家电行业周报：配置机会逐步浮现

上周市场表现

上周,家电指数上涨2.08%,在中信29个一级行业中排名第23位,同期沪深300下跌0.55 %。本周市场出现了一定反弹,家电板块反弹力度小于其他行业。二级子行业方面普涨,本周照明设备领涨14.92%,白电下跌1.15%。

行业重点新闻及公司公告

1.价格战透支市场空调销售同比降超10%

2.变频市场升温冰箱压缩机厂竞争升级

3.家电企业海外参展还仅限“秀”一下?

4.三重因素利好中国厨电业成长性值得期待

上游原材料价格

截止2015年9月11日,长江现货铜报价41170元/吨,长江现货铝报价11830元/吨,中塑价格指数865.94。我们认为,从国际宏观经济看,美国经济缩表及中国经济减速将在全球范围内对大宗商品继续构成抛压,从我们观察到的数据来看,基本印证了我们此前的判断,大宗商品尤其是铜铝、塑料等制品的价格下行有利于减轻下游家电制造的成本压力。

投资建议

家电行业的整体增速放缓已经确信无疑,家电行业进入结构性调整、转型的新时期。行业竞争的重点转型产品智能化升级和品牌力提升,行业的结构分化不可避免。行业严冬似已悄然来临,从安全边际出发,我们依旧看好白电龙头的综合竞争力以及行业地位的优势。我们提醒投资者注意短期内系统风险的再次加剧,同时认为家电行业“低估值+业绩好”的配置价值在长期内存在,配置机会逐步浮现,给予“看好”评级。

风险提示

1.房地产开工销售放缓进一步加剧;

2.行业价格战持续进行,深度影响行业的盈利能力;

3.上游原材料价格出现大幅上涨。(华融证券)