平安证券9月11日晨会纪要

宏观快评*8 月份物价数据点评： CPI 温和上行不改货币政策宽松基调

研究助理:陈骁 010-56800138 一般证券仍业资格编号:S1060114080011

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

研究助理:张晓威 021-38638746 一般证券仍业资格编号:S1060114050002

研究助理:周君芝 021-20667155 一般证券仍业资格编号:S1060115050044

核心摘要： 8 月份 CPI 同比重回“ 2 时代”，符合我们的预期。 CPI 环比受食品价格的拉动回升 0.5%，猪肉、禽蛋和蔬菜价格是推升食品价格的主力；非食品价格相对平稳，仅交通通讯价格跌幅较大。 9 月份食品价格涨幅将收窄，但双节临近非食品价格或将有所回升，预计 9 月份 CPI 环比上涨 0.6%，同比上涨 2.1%。我们认为 CPI 同比将温和上行，但不会改变货币政策的宽松基调。 8 月份 PPI 受大宗商品走弱和制造业疲软的影响，同环比跌幅继续扩大；未来这两个因素将继续压制 PPI。但我们预计 9 月份大宗商品价格整体环比略有回升，预计 9 月份 PPI 环比为-0.5%， 同比为-6.0%。