8月外贸数据点评：内外需仍待改善 顺差近历史新高

数据表现:2015年8月中国出口同比下降5.5%,进口跌幅扩大至13.8%,贸易顺差达602.4亿美元。

我们的观点:

一、8月我国外贸出口同比下降5.5%,降幅略微缩窄,考虑到人民币贬值后人民币金额出口增速明显收窄,反映外需有所改善。发达经济和新兴经济复苏分化,全球经济总体低迷仍然制约我国出口。

二、8月对美出口同比增速为-1.0%,对欧盟-7.5%,日本-5.9%,香港-3.8%,韩国5.0%,均有所回升,但对东盟出口增速由7月份的1.4%下降为-4.6%,对印度由5.1%转为-4.8%,均由正转负。我国对发达经济体和新兴经济体的出口出现明显分化。

三、8月我国一般贸易出口增速为-4.1%,加工贸易出口增速-7.4%,降幅较上月均收窄。8月劳动密集型产品出口增速为-5.8%,高新技术产品出口增速为0.12%。

四、8月进口同比为-13.8%,跌幅较上月扩大5.7个百分点,国内需求低迷、大宗商品价格震荡下行,叠加人民币贬值,进口短期内或难有起色。具体来看,8月铁矿石进口同比-1.0%,原油5.6%,相比7月均大幅度下降,大豆进口同比虽小幅上升,但环比下降18%。受成本上升预期影响,铜矿砂及精矿进口增速相比7月微幅上升。

五、8月顺差扩大至602.4亿美元,逼近历史新高,助于缓解资本外流,但国内流动性冲击仍在,9月6日起降准将释放7000亿资金,我们判断未来准备金率将继续下调,以维稳国内经济和流动性。

六、预测15年9月出口增速-6.5%,进口增速为-20%,顺差536亿美元,短期看外贸或延续弱势格局。(海通证券)