结论或投资建议:
EPFR资金流向数据显示,全球资金本周继续流出,但幅度较上周有明显减小。9月2日当周录得13.48亿美元净流出,上周为净流出30.48亿美元。美国非农数据好坏参半,美联储加息前景依然走向不明,G20财长会议表达了对中国经济放缓和美联储加息造成全球市场风险的担忧。国内方面,9月3日中国举行抗战胜利70周年阅 兵。资金方面,央行双降加强支撑,但经济方面数据依旧疲态尽显。汇率方面,央行本周出台远期售汇准备金缴纳规则,多市场、多角度维护人民币汇率,体现了稳定汇率的决心,周小川行长在G20的讲话也表露出稳定汇率的决心,依旧在我们大国模型的框架之内。在岸人民币汇率连续六个交易日上涨,有利于减缓资本外流速度。在美联储加息前景不明,国内A股深度调整,汇率稳定初见成效的背景下,预计资本外流速度将会减缓,海外资金将积极调整在中国的投资策略,目前显现出寻找电子商务等高成长领域加大投资的趋势。本周EPFR继续发布消息发表警告(Alerts),称上周技术问题已经全部修复,数据开始正常显示,本周EPFR数据已恢复可信度。
原因及逻辑:
中国市场方面,全球资金本周继续流出,但幅度较上周有明显减小。9月2日当周录得13.48亿美元净流出,上周为净流出30.48亿美元。截止9月2日当周,四周均值为流出19.20亿美元,上期均值为流出18.29亿美元。全球资金本周流出中国债券,9月2日当周录得2,77亿美元净流出中国债券,流出幅度连续3周减小。上周全球资金流出中国债券录得5.95亿美元。
香港市场方面,全球资金本周连续六周流出香港股市,但流出额度大幅减小。9月2日当周香港股市录得约2.76亿美元净流出,上周约为流出8.97亿美元。四周均值为流出4.07亿美元,上周均值为流出3.96亿美元。本周资金流出香港股票ETF。9月22日当周录得0.74亿美元净流出,上周为2.92亿美元净流出。
8月28日-9月3日,港股通额度共流入6.33亿元,比上周有较大幅度提升;沪股通额度共使用-71.43亿元,由上周的净流入变为净流出且额度大幅增加;港股通日均使用额度为3.17亿元,沪股通日均使用为-17.86亿元。本周资金流入港股通但流出沪股通。本周9月1日至6日,港股通关闭;9月3日至6日沪股通关闭。A股上周四周五的大幅回调使得一部分外资机构逢高减持,沪股通从周五开始连续四个交易日流出。尽管交易日减少,但港股通使用额度较上周仍有所增加,日均使用额度为3.17亿元。A股和港股的震荡调整并未使海外投资者完全失去信心,但投资策略更加复杂化,不局限于沪港通单一渠道。
汇率方面。美元指数上周周四、周五由于避险情绪暂时消退而走高,但本周非农数据公布之后,由于数据喜忧参半,美元周五走软,前景较为复杂。本周港币连续走强,这与资金流出香港的局面不一致,可能是由于人民币贬值导致企业和居民用人民币兑换美元导致。
因休假因素,本周四和周五人民币暂停交易。但央行出台远期售汇准备金缴纳的规则,体现了稳定人民币汇率的决心,在岸人民币汇率连续六个交易日上涨,有利于减缓资本外流速度。本周三,人民币中间价环比上调133个基点,报6.3619,人民币中间价连续五个交易日上调,上调幅度累计达466点。周二人民币即期汇率报6.3752,环比上升141个基点。周三在岸人民币大幅收涨,报6.3559元。(申万宏源)
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