主要观点
宏观经济增长的动能较弱,8月份的景气度降至近三年来的低点。虽然央行推出8.25双降,财政刺激也继续发力,但在当前的经济状况及不稳定的资本市场、外汇市场的环境之下,以降准为主的货币政策和积极的财政政策依然会继续推出。
8月消费物价指数继续上升,我们预计8月CPI同比上涨2.0%、环比上涨0.5%。其中,食品价格环比上涨1.5%,非食品价格环比近乎持平。
信贷增速较为稳定。初步估算8月新增人民币贷款9,000亿元左右,对应月末贷款余额同比增速为15.0%左右。同时考虑到外汇占款、央行货币政策等因素,我们预计8月M2同比增速为13.0%左右。
基于目前的宏观经济及金融环境,我们预计,9月份债券收益率会继续回落,月末会有所上升;A股市场则以震荡下行为主。(致富证券)
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