计算机：部分“三维”计算机标的已有分步买入价值

行业发展没那么悲观,最大机遇是“变化”。行业发展仍然持续向好,未来信息技术的试验地更多:不仅是管理方式的优化,更包括对产业的深度影响。

发达国家的发展路径代表着我们的未来,信息技术在我国的应用阵地只会比发达国家更大。公司发展未来持续分化,好的公司会持续强大,一些公司已经具有成为伟大公司的雏形。请一定以变化的眼光来看待我们行业和公司,看好新阶段新机会下优秀企业的超预期。

长期看,“金融+数据+产业”的三维行业框架不会改变。面对信息技术的未来,在市场首次提出“金融+数据+产业”的行业未来框架。在上半年核心推荐金融IT(12篇深度、涨幅前20中80%+为金融IT,推荐数个半年5+倍股票)后,现在推崇“金融+数据+产业”研究和投资框架,即从计算机的“金融”衍生到“金融+数据+产业”。原因一是数据(金融变现的数据安全)、产业(金融变现的产业支持等)在市场上的研究透明度不高,原因二是代表未来投资主题和信息技术阵地。8月26日国务院常务会议提出加快融资租赁和金融租赁行业发展,即为“产业”推进的一项论据。

短期看,计算机的边际增量投资者属于价值型和部分成长型,价值型注重市盈率是否接近20倍。在计算机投资者分布的磁滞回线中(见图),股价下挫虽持续打击成长型与趋势型投资者,但吸引价值型。成长型关注PEG与流量增速,趋势型考察市值,价值型更关注市盈率是否接近20倍。2015年初是价值型放弃计算机行业的分水岭,现在可能重新接管计算机行业。投资2015年(对于成长类标的放松至2016年)20倍左右的计算机公司。

历史看,20-25倍市盈率有吸引力。计算机当年市盈率(剔除ST股票,用整体法得到行业月度市盈率下限为20-25倍,即2006年2月、2008年10月、2012年11月)。尽管行业尚未市盈率接近20倍,但低估值公司有吸引力。

稳健类航天信息/广电运通/刚泰控股(暂停牌)/新大陆有吸引力。航天信息(2015-2016年23、18倍)、广电运通(2016年24倍)、刚泰控股(暂停牌)新大陆(公告14位高管增持)有吸引力。

成长类分步买入浪潮信息/久其软件/捷顺科技/博彦科技/同有科技/启明星辰/绿盟科技。浪潮信息(16年29倍)久其软件(16年备考26倍)、博彦科技(16年22倍)、捷顺科技(预计复合30%以上增速)、同有科技(优秀成长行业被低估公司,预计15-16年利润均翻倍)、启明星辰(公告实际控制人增持)、绿盟科技。(申万宏源)