亮眼中报助推保险股持续反弹

报告要点

行业及公司要闻

行业要闻。中金所分步提高股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准;保监会发布养老保障管理业务管理办法与保险公司经营评价指标体系;2015年上半年互联网、电话销售财险保费占产险公司累计原保险保费收入的18.63%;国务院常务会议确定加快融资租赁和金融租赁行业的发展;人社部副部长表示约2万亿养老金可用于投资。公司动态。中信证券等12家券商公布中报,其中中信证券实现净利润124.70亿元,同比增长205.97%;申万宏源发行100亿元次级债,光大证券全资子公司发行4.50亿美元境外债券;爱建股份主要股东拟以协议转让方式转让所持公司股份。

核心数据重点跟踪

上周上证综指下跌7.85%,保险板块上涨1.25%。上周(2015.08.24-08.28)上证综指下跌7.85%,沪深300下跌5.42%,创业板指数下跌11.09%,新三板指数下跌8.10%。板块表现上,上周券商股下跌12.04%,保险股上涨1.25%,信托股下6.88%。二级成交环比下降33.37%,两融余额环比下降20.61%。上周A股日均成交额7661.91亿元,环比下降33.37%;截至2015年8月27日,沪深两市融资融券余额为10775.72亿元,较上一周下降20.61%;沪深300换手率均值为1.18%,较上一周上升11个基点。

最新投资观点

收入与利润结构优化将成为券商股向上催化剂。上周A股日均成交额及两融余额环比分别下降33%和21%,但中报显示新三板、直投和并购等新业务业绩占比显著提升,部分券商上半年ROE已经超过20%,经济转型中资本市场扩容和创新的趋势不会改变,券商占金融体系的资产和盈利规模也将持续上升,目前我们相对看好弹性突出的国元、西南和华泰;保险股的半年报也实现了稳定高增长,健康险试点推进下保险业迎来发展新机遇。保险股中报高增长背景下业务持续有看点,推荐平安、人寿和太保;新三板改革和人人创业的配套政策呼之欲出。创投股业绩爆发前夜,市值已达到近年低点,持续推荐华仁药业和鲁信创投。(长江证券)