海通证券8月25日晨会纪要

宏观

美元固收资产大盘点。8月11日央行大幅下调人民币中间价后，引起市场连锁反应，在人民币贬值预期下，资本外流加剧，不少居民企业都选择持有美元来保值。换了美元买什么？我们认为可以关注高等级美元债、美国资产证券化优先级与权益型REITs。

行业与主题热点

机械工业：工业4.0调研笔记及思考。系统集成适合本土企业。工业4.0是机械行业中未来最有长期发展前途的大板块。目前国内的“工业4.0“有些只是在生产线上局部或全部用机器人代替人完成自动化的功能。我国各企业智能制造进展有别，目前尚无阶段四属性的供应商。华为、用友网络前景看好。

公用事业：我思故我在②：迷茫中，可在电力股里找温暖。1)电力股是中报景气度整体向上板块，而且超预期；2)电力股分红率高兼具股债特性，股息率有保证；3)电改与国改共振，电力股估值中枢在上行轨道；关注浙能电力、深圳能源、申能股份和桂东电力。

重点个股及其他点评

世联行(002285)： 2015年半年报点评：收入结构不断优化，创新服务有序推进

奥康国际(603001)：板块内最优异的品牌零售个股，坚定推荐

冀东水泥(000401)：2015年半年报点评：主业亏损，静待京津冀一体化推

春秋航空(601021)：内生外延增长路径清晰，中期盈利高增长潜力十足

扬农化工(600486)：业绩小幅增长，优嘉一期开始正常生产

丽江旅游(002033)：上半年净利增30%，外延式扩张继续推进

中国建筑(601668)：业绩符合预期，积极布局PPP以及一带一路地区，地产销售持续好转下估值有望提升

宝钢股份(600019)：中报点评-业绩稳定 后续微降