润达医疗:参股产业基金,助力战略扩张

事件:

公司拟投资“麒越医疗与互联网产业投资I期基金”,基金规模7.02亿元人民币,公司以自有资金出资2000万元人民币,麒越投资出资700万元,其余6.75亿元出资由麒越投资负责募集。产业基金的投资领域以医疗大健康领域为主要投资方向,重点关注医疗服务、体外诊断服务或产品、医疗大数据相关应用、优秀医疗上市公司定向增发的合适投资机会及合适的互联网投资以及互联网在医疗领域应用的投资机会。

主要观点:

投资产业基金,加快产业发展步伐。

参与投资该基金旨在借助麒越投资的专业投资经验及强大的资源整合能力,加快公司投资发展战略步伐。合理借助资本市场基金专业化运作团队的投资运作能力,通过投资基金收益来进一步提升公司的盈利能力,有助于公司实现战略扩张计划及资本增值。通过本次投资,实现公司加速布局覆盖医疗健康产业相关领域,加强核心能力建设,促进战略目标的持续推进与快速发展。

受益于体外诊断行业快速增长。

2017年公立医院药占比控制在30%以下,医院将提升医疗服务收入占比,体外诊断需求将大幅上升,未来体外诊断行业将保持快速增长。公司已搭建中国体外诊断产品流通与服务平台,为国内各类型医疗机构提供高品质、全领域的体外诊断综合服务,满足国内各类型医疗机构的个性化需求,已成为国内体外诊断产品流通与服务行业的领先企业之一,将受益于行业的快速增长。

公司体外诊断服务平台优势明显。

公司为上游制造商提供物流、市场推广、技术服务,构建的体外诊断产品体系覆盖了主要检验项目,可根据各级医学实验室对产品性能、服务内容和购买价格的实际需求,为其提供专业的个性化解决方案并有效实施。公司服务网络覆盖了华东大部分地区和全国部分经济发达省市,使得公司能够为下游客户提供稳定、及时、快捷的体外诊断产品与贴身服务。借助深度和广度并存的服务网络,公司累积了大量的优质客户资源。

盈利预测及投资建议。

作为体外诊断行业综合服务提供商,将受益于行业的快速增长,公司本次参股产业基金,为实现外延式扩张、实现平台优势提供保障。我们预计公司2015-2017年净利润分别为0.99/1.19/1.5亿元,EPS分别为1.05/1.26/1.59元,给予公司“增持”评级,目标价68元。

风险提示。

市场开拓低于预期;产品降价(华安证券)