机械：把握国企改革和制造强国两条投资主线

正如我们年度机械军工投资策略推荐的供给端自主创新、需求端政策放松、国企改革三条主线,上半年“中国制造2025”、国企改革掀起机械军工装备板块估值提升浪潮。目前,我们仍然认为机械行业的发展模式从整机需求拉动步入供给端自主创新和机制变革阶段,国企改革和制造强国仍是投资主线,继续推荐的板块:(1)国企改革优化装备制造行业资源配置,看好国防军工、核电设备;(2)通往制造强国之路的,装备制造自主创新看好大飞机、海军装备、铁路装备、核电设备、医疗影像设备、北斗产业链。此外,关注低空空域放开释放潜在需求的通用航空。未来6个月,重点推荐关注美亚光电、台海核电(借壳丹甫股份)、南方泵业、浙江鼎力、楚天科技、巨星科技、应流股份、中直股份、中航飞机、中航动力、中船防务、豪迈科技、永贵电器、康尼机电。

主要观点

医药装备:看好医疗影像设备国产化以及3D 打印在医疗领域的应用,推荐关注美亚光电。由于过去几年医保控费和招标降价等影响,医药制造1-6月行业收入增速下滑至10%以内,制药设备行业下游需求存在一定压力,我们重点推荐关注新产品不断更替、市场定位精准、医疗影像大数据即将上线的美亚光电,继续推荐制药装备潜力股楚天科技。

核电设备:看好三代核电技术国产化,推荐受益标的丹甫股份(台海核电)、应流股份。通过进口西屋公司AP1000技术国产化以及核心企业合并,具有自主知识产权的CAP1400有望成为我国乃至全球最主流的三代技术。核电设备板块上涨的另一个催化剂,内陆核电停滞多年后获得重启希望。最后就是看好废料处理环节。核电设备龙头企业有向军工和其他下游领域扩张的可行性,推荐关注丹甫股份(台海核电)、应流股份。

军工行业:装备放量增厚公司业绩,核心资产证券化仍将继续。我们坚定看好以下几个方面:1、军队体制改革带动装备放量,支撑行业业绩拉升;2、资产证券化的更多实质性进展将在明年兑现,更多优质核心资产将注入上市公司; 3、军品定价机制改革促进民参军热度不断提高。重点推荐关注中航飞机、中国卫星、菲利华、南通科技。

铁路装备:看好铁路装备国产化进程。动车组零部件国产化空间大,存在纵、横外延式扩张机会,且铁总7月15日公布年内第一次动车组招标367列,全年铁路设备招标或超预期,我们重点推荐关注核心零部件供应商康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

通用航空:核心推荐关注海特高新、四川九洲。对比美国,我国低空空域资源利用、通用航空机场建设和直升机采购需求等存在市场潜力。

今年下半年,空军与民航局将在拉萨、硕放两个军民合用机场开展试点,同时低空空域改革有望获得新进展。推荐关注受益个股海特高新、威海广泰、川大智胜、四川九洲。

智能制造:关注服务机器人及智慧工厂。机器人产业格局或已成形,新时达、埃斯顿、新松机器人、埃芙特等构成国内四大家族。服务机器人处于市场起步阶段,巨星、康力电梯、博实股份、楚天科技等值得关注。

北斗产业链:北斗卫星全球组网,最看好用户段应用推广。预计到2020年,北斗市场将达到4,000亿元的规模,这个巨大的蛋糕吸引着从国有企业到民营企业、从资本市场到产业界的广泛关注。在广阔的北斗市场中,群雄逐鹿的壮观局面已经开始展现在世人的眼前,在这个以高技术、高回报为主要特点的领域里,北斗系统用户段产品的技术验证工作已经接近尾声、随着北斗卫星全球组网的开始,用户段(如芯片、板卡、终端等)产品将在国家政策扶持下开始大量投放市场,重点推荐关注中国卫星、海格通信。