有色：关注成长股及国企改革 期待需求回暖

投资建议

行业策略:上周,财政政策落地有加速之势,在当局明确管网建设的基础上,两大政策银行将向邮储发行万余亿的金融债,这些信号显示财政政策似正加速落地。但从当期金属价格的反应来看,金属仍受制于美国年内升息、美元指数上涨预期,及中长期中国需求增速下滑的大趋势。在中短期,政策更加强调底线思维,地方债有望成为保增长的有力手段,我们也在观察在稳增长政策发力之际,金属需求能否在3 季度末小幅回升。我们建议,跟踪政策的变化,短期关注财政政策落地对前期跌幅较大的有色蓝筹股的正面影响,在中长期仍需从成长、主题与转型三个维度去寻找投资机会。短期关注有色资源股:江西铜业、中金岭南、厦门钨业;中长期成长股关注正海磁材、赣锋锂业、横店东磁、华友钴业等:

一、从新兴产业中寻找成长股。我们重点关注新能源汽车产业链,新能源汽车销售维持高增速,电池系统中的锂资源、锂电材料,电控系统及磁性材料增长确定,关注天齐锂业、正海磁材、ST 路翔、赣锋锂业、华友钴业等;

二、在主题投资中,我们关注:国企改革主题,特别是随着中远、中船系上市公司纷纷停牌,而五矿系的中钨高新也已经停牌,国企改革正在落地,我们关注的核心标的包括中钨高新、安泰科技、东方锆业;一路一带主题,核心标的包括中色股份、西藏珠峰;

三、转型,自下而上,以转型的动力、潜力与基础业务的盈利能力等为选择条件,关注横店东磁,转型医疗的公司等。

8 月有色组合:正海磁材、赣锋锂业、中色股份、横店东磁、厦门钨业。

上周回顾

金融市场:受非农数据影响,美元指数本周一度急升至98.33,但是随后又出现跳水,最终小幅上涨0.4%。黄金方面,无利好消息支撑,小跌0.09%,收于1094.1。欧元兑美元也下跌0.16%。

基本金属价格:国外基本金属仅有铅价格上涨1.24%,LMEX 下跌1.64%,铜价下降67.5(1.29%),铝价下降36 (2.22%),锌下跌60(3.13%),锡价下降1000(6.17%),镍下跌2.39%。国内基本金属铜、铝、锌、铅价格全部下跌,其中锌价跌幅较大(3.03%)。

金属库存:LME 基本金属,仅铜库存增加1.98%,铝减少40825 吨(1.19%),锌库存降6475 吨(1.49%),铅减8500 吨(3.89%),锡库存下降410 吨(5.82%),镍库存小降3420 吨(0.74%)。国内铜库存出现大幅增加(10833 吨,10.55%)。

贵金属价格:美元指数上涨0.4%,黄金跌0.09%收1094.1 美元,白银上涨0.52%。

小金属价格:海外,美国氧化钼价格反弹,但大部分品种都告下挫,钴、APT(仲钨酸铵)、铟价格均下跌。上周主要稀土品种价格继续下跌,氧化镨钕、氧化钕、氧化镨、氧化镝、氧化铽价格继续下跌。

股票市场:沪深300 指数全周上涨2.36%,有色金属板块表现好于大盘,全周上涨了4.71%,其中,锂、金属新材料、稀土板块涨幅较大,涨幅榜上,受益于新能源汽车销售大增,锂、磁材等板块表现较好,五矿、央企整合似有加速,五矿系公司涨幅也较大。

有色行业策略及金属价格展望

有色行业观点更新

上周,财政政策落地有加速之势,在当局明确管网建设的基础上,两大政策银行将向邮储发行万余亿的金融债,这些信号显示财政政策似正加速落地。但从当期金属价格的反应来看,金属仍受制于美国年内升息、美元指数上涨预期,及中长期中国需求增速下滑的大趋势。在中短期,政策更加强调底线思维,地方债有望成为保增长的有力手段,我们也在观察在稳增长政策发力之际,金属需求能否在3 季度末小幅回升。我们建议,跟踪政策的变化,短期关注财政政策落地对前期跌幅较大的有色蓝筹股的正面影响,在中长期仍需从成长、主题与转型三个维度去寻找投资机会。短期关注有色资源股:江西铜业、中金岭南、厦门钨业;中长期成长股关注正海磁材、赣锋锂业、横店东磁、华友钴业等:

一、从新兴产业中寻找成长股。我们重点关注新能源汽车产业链,新能源汽车销售维持高增速,电池系统中的锂资源、锂电材料,电控系统及磁性材料增长确定,关注天齐锂业、正海磁材、ST 路翔、赣锋锂业、华友钴业等;

二、在主题投资中,我们关注:国企改革主题,特别是随着中远、中船系上市公司纷纷停牌,而五矿系的中钨高新也已经停牌,国企改革正在落地,我们关注的核心标的包括中钨高新、安泰科技、东方锆业;一路一带主题,核心标的包括中色股份、西藏珠峰;

三、转型,自下而上,以转型的动力、潜力与基础业务的盈利能力等为选择条件,关注横店东磁,转型医疗的公司等。

从安全边际寻找潜力股

从增发价寻求股价安全边际:经过前期的大跌后,一些已完成增发,尚未解禁的公司,已经出现了破发的情况,我们建议关注:常铝股份、云铝股份、湖南黄金等。