定增募资55亿易主清华控股 银润投资拟私有化学大教育

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学大教育为纽交所上市公司，主营业务主要面向中小学生(K12)。截至2015年一季度末，学大教育拥有482家学习中心，目前在中国的市场份额仅次于新东方。财务数据显示，2013年、2014年和2015年1-3月，学大教育净利润分别为1489.4万美元、-1023万美元和99.7万美元。银润投资表示，公司主营业务近年来增长缓慢，通过本次定增，将实现主营业务向教育培训行业的转型，有利于改善资产质量，提高持续盈利能力。

易主、再融资、私有化美股公司同时完成，银润投资的定增计划可谓高效。在停牌半年后，公司今日发布定增预案，拟向紫光育才等定增募资55亿元，其中23亿元用于全面要约收购纽交所上市公司学大教育；公司也将易主，投入清华控股怀抱。

据预案，银润投资拟以19.13元每股的发行价格向紫光育才、长城嘉信、健坤长青、学思投资、乐金兄弟、乐耘投资、谷多投资、科劲投资、国研宝业和银润投资首期1号员工持股计划等十名特定的对象发行2.87亿股，募集资金总额55亿元，用于私有化学大教育、设立国际教育学校投资服务公司和建设在线教育平台等三个项目。

预案显示，为完成此次交易，公司将在境外设立全资子公司吸收合并学大教育。同时，作为上述交易的先决条件，公司将在吸收合并学大教育合并交割前，以双方事先约定的对价及支付方式完成对学大教育通过VIE协议形式控制的中国境内经营实体学大信息100%股权的收购。

值得一提的是，此次参与认购的紫光育才、健坤长青、学思投资、乐金兄弟、乐耘投资、谷多投资、科劲投资、国研宝业等均成立于2015年，其中紫光育才本次拟认购1.07亿股，认购金额为20.4亿元。本次发行完成后，紫光育才将持有公司27.79%的股份，成为公司控股股东。由于紫光育才系紫光集团全资控制的下属公司，此次非公开发行后，清华控股将通过紫光集团下属公司紫光卓远和紫光育才间接合计持有公司1.22亿股，持股比例上升至31.70%，为发行后公司新的控股方，公司控制人变更为教育部。

另外，作为多年前创立学大教育的联合创始人，金鑫、李如彬、姚劲波分别以其控制的公司乐耘投资、谷多投资、科劲投资参与了认购，认购金额为14.30亿元、2.70亿元、2.70亿元，锁定期均为三年。同时参与认购的还有“银润投资首期1号员工持股计划”，参与对象为学成世纪、学大信息及其子公司的核心员工，预计总人数不超过5000人，资金来源通过自筹完成，存续期限为60个月，锁定期为36个月。

业内人士指出，三位联合创始人与员工持股计划的大额认购，显示出对此次重组的看好，有利于学大教育内部的成长原动力。

从本次募集资金用途来看，银润投资拟使用23亿元收购学大教育，后者为纽交所上市公司，主营业务为主要面向中小学生(K12)。截至2015年一季度末，学大教育拥有482家学习中心，覆盖国内所有一、二线城市，涉及所有三、四线城市，目前在中国的市场份额仅次于新东方。财务数据显示，2013年、2014年和2015年1-3月，学大教育净利润分别为1489.4万美元、-1023万美元和99.7万美元。

另外，银润投资拟使用17.6亿元用于设立国际教育学校投资服务公司，该项目的盈利模式是与国内高端国际教育学校进行深层次合作，签署排他性的合作协议，通过为其提供全方位、高端的一站式服务，而获得相关的服务费收入。公司还将使用14.4亿元投于在线教育平台建设，该项目建成后，收入主要来源于三部分：为学生提供课程在线点播或其他培训服务收入；为授课教师提供教学平台资源服务而收取的服务费收入；为公立学校等教学机构提供网络教学平台服务而收取的服务费收入。

银润投资表示，公司主营业务近年来增长缓慢，通过本次定增，将实现主营业务向教育培训行业的转型，有利于改善资产质量，提高持续盈利能力。