海通证券8月7日晨会纪要

※重点报告推荐※

【固定收益专题报告】稳增长下的第一桶金——新公司债投资价值分析之地产篇。

宏观

实体经济观察：经济承压，财政加码。 7 月财新 PMI 创 15 个月新低，而全国PMI 也全面下滑。中观行业中，地产、汽车需求低迷，钢产、耗煤依然负增，工业品价格跌跌不休。 7 月工业经济或难有起色。年中政治局会议已对下半年经济做出“下行压力依然较大”的判断，明确提出坚持积极财政不变调，并将其作为应对经济下滑的主要手段。而国务院常务会议部署推进城市地下综合管廊建设、国开行和农发行定向发行万亿专项建设债券，也都意味着稳增长正在逐步加码。

行业与主题热点

新能源汽车产业链专题。 1.上游： 有色金属： 碳酸锂——新能源汽车产量高增长，碳酸锂需求旺盛，推荐碳酸锂板块；上游：磁材——稀土价格上涨尚需时间，但新能源汽车子板块需求旺盛。 2.中游： 电气设备——新能源汽车大风起兮，充电、电机、电控一个不能少。 3.新能源板块： 中游： 动力电池供不应求，锂电设备需求井喷，储能大时代即将到来。 4.汽车与零配件：下游：汽车——最早提示市场景气突变。 5.通信设备：新能源汽车产业链专题。应用端：通信——汽车的电子化、互联网化、智能化成为未来方向。

通信设备：泡沫争议中把握确定性成长、看好数字红利/军工通信/虚拟现实。(1)人口红利、 数字红利的发展浪潮是未来行业机会的主旋律；继续重点关注东方国信、网宿科技、紫光股份、鹏博士的投资机会。(2)军工通信：北斗&海防信息化，补历史欠账、打赢信息战的重点投入方向，长期看好；继续关注海兰信、海格通信、振芯科技。

化肥行业：磷肥出口量大幅增加。 2015 年磷肥出口关税下降，从而带来磷肥出口量增加、出厂价格的提高以及生产企业盈利的提升。 目前一铵供需格局较好，价格有继续维持在较高水平。 建议关注相关市场企业，如云天化、六国化工等。

重点个股及其他点评

南京新百(600682)： 60 亿收购中国脐带血库集团

天瑞仪器(300165)： 新成长周期开启，长线好品种，且行且珍惜。

阳光城(000671)： 牵手上海实银资产，拓宽业务渠道。