浪潮信息:真自主的服务器龙头、高成长扩大领先优势
浪潮信息 000977
研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰,康健 撰写日期：2015-07-31
核心观点:
真自主、服务器产品领先优势扩大,收入有望持续高增长。
根据最新2015年一季度Gartner 的统计数据,浪潮服务器以21%的销售额占有率再次蝉联中国X86服务器市场第一。这是公司过去5个季度中累计三个季度获得中国市场第一。全球服务器市场,公司出货量达9.2万台,同比增长13.5%,市占率排名第五。预计今年公司业绩有望持续高增长。
K1生态系统领头、攻关高端存储、软硬一体化进展迅速。
1)公司加快K1生态系统构建步伐,截止6月底,国产主机系统产业联盟成员达到近60家,预计2015年成员数量超过100家。
2)非公开募投项目,投入7亿元用于高端存储研发,有助于进一步提升浪潮在IT 基础设施领域地位,提升国产基础设施自主可控制力和完善高端基础设施的产品线,扩大领先优势。预计预计项目完成后,将实现年销售收入6亿元,新增利润总额1.04亿元。
3)为进一步完善软硬件一体化布局,公司加快合作、并购步伐。1.公司与IBM、SAP 全球两大数据库厂商达成战略合作;2.与南大通用形成紧密战略合作关系。在产品集成方面,南大通用分析型数据库Gbase 8a 与浪潮打造了云海大数据一体机;3.收购鼎天盛华51%股权,获得Tibero 数据库知识产权等。通过软硬件一体化布局,帮助浪潮集团提升竞争力,同时有利于国产IT 产业链生态系统、更有助于早日实现全方位的国产化替代。
15-17年业绩分别为0.51元/股、0.73元/股、1.05元/股。
我们自公司K1发布之初,就看好关键主机未来的发展, K1填补了国内高端服务器的空白。并且在此后几年的发展中,公司不断通过合作等方式,完善国产基础设施产业链,扩大生态圈,有利于促进公司全系列产品的销售,并有助于早日实现全产业链的进口替代。预计15-17年EPS 分别为0.51元、0.73元及1.05元,维持“买入”评级
风险提示。
费用较高的状况尚未得到改善;数据库商业化对盈利能力的改善短期难以体现。
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