三大因素致量能萎缩 顺势回踩继续磨底

分析人士指出，借鉴历史经验，政策底后都会震荡确认市场底，市场底往往伴随成交量显著萎缩，最终成交量将萎缩到前期高点的30%至40%。

政策支持仍在延续

《证券日报》记者：A股市场周二大幅反弹后，昨日再度陷入僵局。其中，沪指全日维持弱势震荡格局，最终收盘下跌1.65%，报3694.57点，失守3700点关口。沪深两市成交量依然萎靡不振，合计成交仅9600亿元。请问，究竟是哪些因素制约了行情的持续上涨，投资者应该如何看待目前持续的地量现象？

巨丰投顾：消息上，国企改革配套方案基本敲定，顶层设计方案即将出台，对市场来说仍是利好，但对于概念股来说，前期预期炒作或将告一段落，短期不要因此而追高；此外，部分银行重启配资，为大股东增持输血，对于市场的稳定，又增添市场利好砝码。盘面表现看，权重股抛压较大，但个股较为活跃，成交热情和信心逐步加强，市场总体向好。盘中需注意的是，尾盘军工等热点再次拉起，但获利盘抛压明显，短期以消化为主，谨慎追进。总体上，短期市场基本面良好，政策支持力度延续，资金关注度继续提升，整体反弹已是大势所趋，积极把握低吸良机。

源达投顾：量能长期萎靡也不是一时形成的。昨日沪市4千多亿元的成交额与前期万亿元的成交额相比真的是相差甚远，背后必定是多方因素共同的作用。首先，追溯下跌的源头就是杠杆，在降杠杆的过程中，A股市场不断探底导致许多融资出局，一波波的杠杆降下来，使市场中的资金大幅减少。其次，就是万众瞩目的维稳资金，这部分资金当前的策略仅限于“托”，它并不会拉升市场。最后，虽然说证券市场的主导多是机构，但是中小投资者在A股市场也占据十分关键的位置；交替而来的暴跌和阴跌，着实令投资者心生畏惧。正是由于以上种种因素的共振，导致量能持续萎缩走低、市场低位震荡。

底部仍需打磨

《证券日报》记者：周三A股市场冲高回落，缩量震荡，虽然回调，但保住了前一天上涨的大部分胜利果实。请问，从技术面的角度看，A股市场将何去何从？

大摩投资：从技术面来看，昨日沪指在5日均线和10日均线之间窄幅震荡，盘中出现多次跳水，显示目前投资者情绪仍不稳定，近期市场成交量也印证了这一点。以市场目前的量能状态无法支撑指数持续的上涨，特别是将面临密集的均线阻力以及套牢盘压力。短期市场情绪预计仍将以谨慎为主，市场可操作性不强，操作上建议投资者短期还是控制仓位，等待市场量能有效放大之后再选择进场。

海通证券：市场信心恢复需要时间，借鉴以往历史经验，政策底后都会震荡确认市场底，市场底往往伴随成交量显著萎缩，最终成交量将萎缩到前期高点的30%至40%。目前A股成交量萎缩到584.8亿股，为高峰的45%，仍可能进一步收缩。

关注国企改革概念股

《证券日报》记者：昨日，盘面上看，化工、水泥、建材、通用航空、西藏板块、高速公路等板块涨幅居前；超导概念、民航机场、保险、中超概念、券商等板块跌幅居前。请问，投资者如何把握后市投资机会？

天信投顾：对于后市操作上，主要有四条思路，第一，对于近期持续上攻的板块，尤其是以国企改革、军工等为主受到政策预期的板块，仍旧处于强势之列，短期可继续看高；第二，对于近期有一定的涨幅，但是没有政策预期的板块或者个股，建议减仓；第三，对于有政策预期，且业绩持续增加的板块，可择机加仓，如环保等；第四，前期已经爆炒，且近期已经跌幅较大的板块，现在并未出现明显止跌的，建议减仓。

广州万隆：区间震荡仍将是未来一段时期的行情主基调，那些被主力资金调出、前期股价涨幅严重透支未来业绩的个股，或将继续下跌；而那些主力运作周期未结束，有大股东增持、回购、员工持股、股权激励等，产业资本运作积极的低价中小盘个股，则有望延续上涨，这也是近日涨停板的主力军；此外，部分国企改革、制造业升级、区域经济等主题，由于重要政策节点临近，刺激催化因素增加，也有望出现结构性布局机会，投资者不妨在震荡低点分批潜伏。

巨丰投顾：军工和国资改革两大投资主题依旧是推动市场向上的源动力。总体看市场将逐步企稳，投资者可逐步中线布局中报预增及国资改革题材股，此外对于经济刺激计划受益的“一带一路”、特高压、基建等板块，要加以重视。

中航证券：关注3个热门板块：军工、国企改革和互联网金融，其中军工和国企改革概念股依然是昨日的主流之一，尤其在午后大盘快速急拉的过程中，国企改革概念股起到了关键性的作用；另外，智能机器人板块表现强劲，投资者后期也可重点跟踪。