大数据：大数据 互联网经济新内核

本期投资提示:

大数据产业有望呈现“线上数据化->线下数据化->数据流通“三段式发展过程。

(1)线上数据化:互联网1.0时代,以互联网企业为代表,最早沉淀线上数据;

(2)线下数据化:“互联网+”时代,以传统线下企业为代表,借助互联网实现数据化;

(3)数据流通:在线上/线下全产业实现数据化的趋势下,数据在产业链上下游甚至跨产业流通并创造价值。

数据开放大势所趋。信息使用的边际收益是递增的,信息流动和分享的范围越大,创造的价值就越高,而线上/线下数据化和数据开放正是信息大范围流动的两大前提。推动数据开放和流通在发达国家已成为共识,美欧多国通过国家战略为数据开放背书。自从“互联网+”上升为我国战略后,中央不断加大力度推动数据开放,在地方政府和产业界的带动下,部分地区已经做了诸多有益的尝试。

从“流量思维”到“数据思维”。表面上看“数据思维”取代“流量思维”是为迎合技术发展而发生的态度转变,但更深层次,从流量到数据是对整个互联网经济的重新定义和洗牌,两种思维分别是两代互联网经济的代表。

(1)思维本质:

从优化资源配置到生产核心资源。第一代互联网重构的是时间、空间,本质上是资源的优化配置;而第二代互联网的核心是数据,数据成为了新的生产要素。

(2)经济价值:从流量的天花板到数据的万亿空间。流量时代,互联网撬动的GDP约为2.5万亿人民币(2013年),占到国内GDP总量的4.4%;在经历了第一代互联网时期的爆发式增长,BAT等互联网巨头的流量规模已经形成,变现方式单一将导致流量变成一种相对廉价资源;数据思维时代,企业将从单纯追求“量”向追求“质”转变,大数据能够帮助企业从有限的流量中挖掘更大的价值;根据我们的推算,大数据有望撬动中国GDP至少在万亿量级,将完全比肩流量经济。

数据流通的两种模式:闭环生态、开放交易。

(1)模式一:“内部创新+外延并购”形成闭环。典型公司:阿里巴巴等互联网巨头。这一模式可以理解为,以大型互联网公司拥有的海量数据资源为根基,通过内部创新和外延并购构建闭环生态,推动数据在闭环中流动以创造价值。从“数据魔方(卖数据)->达摩盘(大数据营销平台)->入股第一财经(闭环生态区圈)”的发展路径可以洞悉阿里逐步收缩的大数据战略。

(2)模式二:打造开放的大数据交易平台。典型平台和公司:贵阳大数据交易所,九次方大数据公司等。贵阳大数据交易所是全球第一家大数据交易所,由政府和产业界共同发起成立,将引领中国大数据交易市场的发展,九次方作为其第二大股东,将成为积极推动大数据开放交易的先行者。

掘金产业链。我们将大数据产业链按上中下游划分为:资源、技术、应用。

(1)“互联网+”时代,所有企业都有潜力发展成为数据资源公司,处于产业链的核心地位,数据是其持续变现的资本;

(2)产业发展初期,数据技术型公司,包括硬件、基础软件、分析服务、信息安全等,是最直接的受益群体;

(3)数据开放的趋势下,极有可能引爆新一轮大众创业、万众创新的格局,诞生具备创新式数据思维及突出技术实力的应用型公司。

投资策略:

(1)针对资源型企业,我们首选受益于数据开放共享、所在行业发展前景广阔、数据资源丰富且价值高的标的,推荐易华录、华宇软件、二六三;

(2)针对技术型企业,我们着眼于技术实力突出、正通过立足于技术优势向数据资源型或应用型转型而提升发展空间的标的,推荐东方国信、东方通;

(3)针对应用型企业,我们优选应用行业市场空间巨大,具有突出创新能力及资源整合能力的标的,推荐汉鼎股份。(申万宏源)