食品饮料：中报基金加仓食品饮料 甄别高成长个股

市场回顾:上周食品饮料涨1.4%,跑输上证1.5pct。葡萄酒、食品综合、软饮料、啤酒、调味品、乳制品板块上涨5.1%、4.9%、3.8%、3.1%、1.4%、1.2%,白酒板块跌0.9%。好想你、光明乳业涨幅居前。

近期观点:1)市场风险偏好维持较低水平,业绩具实质性成长个股更受青睐:Q2基金重仓食品饮料环比提升,加仓品种显示投资者在调整期更青睐业绩具实质性成长、或确定性高的个股,目前基金重仓食品饮料仍处历史底部,行业后续有望持续受益;2)继续推荐业绩增速较快的调味品、预调酒龙头:西王食品在豆油价企稳、渠道改善带动下,玉米油销量维持高速增长;恒顺醋业作为醋业龙头,有望借国企改革打开高成长想象空间;加加食品预计下半年产能瓶颈解决后主业进入快速增长期,外延并购望落地;预调酒是成长最快的食品饮料子行业,百润股份通过持续精准营销已建立难以超越品牌力;3)主题性品种仍重视国企改革:受益品种包括五粮液(期待国企改革方案落地带来经营潜力释放)、老白干酒、古井贡酒、燕京啤酒(北京国企改革及行业龙头华润创业更专注啤酒主业带来价值重估想象空间)、中国食品(充分受益于中粮国企改革,业绩有望迎来反转)。

基金重仓统计:环比略有回升,但仍明显低配。Q2基金重仓食品饮料、大众品、白酒比1.7%、1.1%、0.6%,环比提升0.05、0.02、0.03pct,但仍显著低于历史均值及市值占比,处于明显低配。伊利股份重仓比例下降,五粮液、百润股份、中炬高新、洋河股份环比提升明显。

重要信息更新:1)白酒:本周上海、广深茅台一批价825-840元,环比略有回落;五粮液一批价580-590元,环比基本持平;2)原奶:截止7月15日,原奶收购价同比降15.2%、环比不变;截止7月15日,全球全脂奶粉拍卖价环比降13%;3)猪价:截止7月17日,生猪价环比升1.5%、同比升26%,猪肉价环比升7.4%、同比升22%。

近期报告:1)百润股份:爆发式增长、领先优势稳固的预调酒龙头;2)恒顺醋业:期待国企改革打开公司高成长空间。

行业新闻聚焦:贵州茅台卫冕中国500强利润率最高公司;五粮液积极融入“一带一路”战略;洽洽花百万美金换新包装,回归主业。

稳健组合:伊利股份、洋河股份、贵州茅台、燕京啤酒、白云山。弹性组合:中炬高新、西王食品、恒顺醋业、加加食品、百润股份。(国泰君安)