工业转型升级重点落定 七股好戏还在后头

第3页:大唐电信:芯片王者归来,移动互联异军突起

第1页:工业转型升级重点落定 基带芯片列入专项支持首位

第2页:中兴通讯:布局新兴领域筑基未来,业绩增长构建安全边际

第3页:大唐电信:芯片王者归来,移动互联异军突起

第4页:东信和平

第5页:新国都:高管均认为公司被低估

第6页:国民技术:剥离射频业务,一切皆为主营

第7页:综艺股份:“稳准狠”布局新老业务

第8页:上海贝岭:“集大成”者得天下

大唐电信（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

大唐电信:芯片王者归来,移动互联异军突起

大唐电信 600198

研究机构：申万宏源 分析师：冯达 撰写日期：2015-04-20

投资要点:

内生外延双驱动,打造?芯-端-云?的核心竞争力,其中集成电路和移动互联网业务尤其值得期待,国家信息安全政策长期利好;

报告摘要:

国家信息安全力促政策支持,集成电路版块高增速可持续。芯片产业是整个信息产业的核心部件和基石,芯片高度依赖进口严重威胁国家安全,14年以来我国出台一系列政策促进自主芯片产业。芯片行业进入壁垒高,行业龙头最先受益政策支持。大唐电信实力雄厚,执国内芯片行业之牛耳,央企背景必然最先受益政策支持。伴随我国电子信息发展的大背景,集成电路板块高增速可持续。

高端五模芯片实现放量应用,军工芯片市场独占鳌头。近期搭载联芯LC1860的红米2A手机发布,市场反应良好,随着联芯科技的4G芯片放量生产,公司手机芯片业务高增速无忧。通信安全作为国防信息安全建设的关键环节,技术过硬、政治清白、兼具核心零部件和整机生产的企业为最大受益人。公司作为通过国际认证的企业受益金融IC卡芯片国产化;智能手表芯片与下游互联网巨头360合作,未来有望大展拳脚;大唐电信还与恩智浦成立合作公司,填补了我国汽车电子芯片领域的空白,再添利润增长点。

内生外延双轮驱动,移动互联网布局渐完善。公司2014年完成对要玩娱乐的收购,要玩娱乐的页游业务保持稳定增长,在手游方面,要玩娱乐重视自主研发,扩大手游发行业务,近期接连推出多款广受欢迎的手游产品,要玩业绩有望超承诺。公司打造的新华瑞德资源型移动互联网平台,近期在教育和妇幼保健上也是多有突破,公司在移动互联网领域的战略布局在不断完善。

首次给予?买入?评级,给予目标价39元。预测2015-2017年净利润为3.66/4.91/6.31亿元,EPS为0.42/0.56/0.72元。