化工：关注国企改革和粘胶个股 荐5股

[摘要]

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-25.84，前周-25.84；本周二级市场基础化工指数(中信)上涨8.04%，上证上涨2.87%，本周五Brent9月期货价格报54.62美元/桶，跌1.18%，周跌幅4.34%。油价下跌的主要原因为原油供应充足，美国原油库存意外大幅增加。7月24日美元指数为97.24，周跌幅-0.74%。贝克休斯最新的数据显示，美国7月24日当周石油活跃钻井机口数659口，前值638口，增加了21口。EIA数据显示，美国原油库存7月17日当周增长了247万桶，前值下降435万桶，主要因进口飙升。美国原油产量7月17日当周下降了0.4万桶，前值下降4.2万桶。我们认为前期油价反弹过快，涨幅度过大阻止了钻井数下降的幅度，且美元指数上涨，导致原油价格回调；目前油价已跌破50美元/桶的关键心理价位，跌破这一价位可能使押注油价上涨的交易员了结头寸，油价有可能进一步走低；但低油价将打压原油开采活动，减少原油的供应，我们认为油价正逐步筑底，后期需关注美国原油钻井数和美元指数的变动。原油价格低位及向上的阶段，也是化工行业盈利最佳的阶段，需求因素将是决定未来化工品价格走势的关键因素，但随着需求淡季来临，化工品价格仍将面临巨大考验，化工行业盈利改善的最佳阶段或已过去。上证指数(3632.48,-93.070,-2.50%)本周迎来第三周反弹，但仍较6月12日高点下跌了21.20%，而中信基础化工指数较高点下跌了28.16%，跌幅仍超上证指数；我们认为，股市本波的超跌反弹行情有望持续，而跌幅超大盘(2181.52,-40.880,-1.84%)的化工股弹性更大，据媒体报道，国企改革(1797.32,-11.970,-0.66%)顶层设计方案出台进入倒计时，近期关注国企改革个股；而粘胶短纤价格因部分企业关停而持续上涨，后期消费旺季来临，粘胶短纤价格有望持续坚挺，关注三友化工(9.11,0.260,2.94%)。我们重点推荐华鲁恒升(14.10,-0.640,-4.34%)、鲁西化工(7.89,-0.430,-5.17%)、扬农化工(25.88,-0.760,-2.85%)、万华化学(19.33,-0.420,-2.13%)、三友化工。

本周值得关注品种：

环氧丙烷，本周涨幅6.35%，华东的最新价格10050元/吨。环氧丙烷的上游原料丙烯和液氯本周报价均有所下跌。分析由于上周报价大幅下跌后市场很快做出反应，价格冲回万元以上。下游产品聚醚因为原料环氧丙烷的带动本周价格也稳中有涨。

相关上市公司：滨化股份(7.55,-0.240,-3.08%)、锦化氯碱、沈阳化工(6.65,-0.690,-9.40%)。

电石，本周涨幅5.11%，华东地区最新报价2675元/吨。由于下游产品PVC的产量提高，对电石的需求量增大，导致本周电石报价上涨。相关上市公司：中泰化学(8.01,0.040,0.50%)、天原集团(6.42,-0.380,-5.59%)、英力特(10.93,-0.530,-4.62%)硫酸，本周涨幅4.26%，苏州精细化98%最新价格490元/吨。其上游原料硫磺和下游产品磷铵近期报价的稳步上涨是导致硫酸价格近来连续上涨的主要原因，不过受生产、地理位置等因素影响，硫酸市场呈现有涨有跌的趋势。

相关上市公司：红星发展(9.37,-0.650,-6.49%)、天马精化(8.09,-0.700,-7.96%)、鲁北化工(8.13,-0.190,-2.28%)。(中信建投)