行业要闻回顾:(1)7月汇丰PMI初值为48.2,环比上月下跌1.2个百分点;(2)上半年全国煤炭产量17.89亿吨,降5.8%;(3)上半年火电设备平均利用率下降;(4)内蒙古7月煤价企稳,结束连续6个月下跌;(5)煤炭电商新模式有望让惨淡煤企逆袭。
国际煤价:动力煤价格涨跌互现、焦煤价格下跌。(1)美元指数下行,原油价格下跌。布伦特原油期货收于54.58美元/桶,环比下跌4.36%;(2)国际港口动力煤价格涨跌互现。纽卡斯尔动力煤下跌0.35美元或0.58%至60.04美元/吨;(3)澳大利亚优质硬焦煤FOB报79.9美元/吨,环比下跌1.4美元。
国内煤价:动力煤价格下跌、焦煤价格下跌、无烟煤价格平稳。(1)秦皇岛动力煤多数较上周下跌。环渤海动力煤价格指数417元/吨,环比持平;(2)炼焦煤局部地区价格下跌,下游需求处于底部区域,预计短期内现货仍将弱势运行;(3)本周无烟煤价格平稳、喷吹煤价格下跌。
库存:港口库存增加、电厂库存增加。秦皇岛港库存687万吨,环比减少10万吨。电厂库存可用天数环比增2.75天至20.9天。钢厂焦煤库存可用天数15.48天。焦煤港口库存环比增6.4万吨至397.1万吨。
投资策略:本周煤炭行业上涨6.65%,沪深300指数上涨0.6%。前期跌幅较大的煤炭板块本周大幅上涨并跑赢大盘,虽然政府救市使流动性危机暂时告一段落,但是市场信心的修复仍然需要时间,因此我们认为短期内市场震荡可能是主旋律。但从长期看我们依然认为转型、降息周期、经济企稳等关键词没有改变,股市震荡向上是大概率事件,“去杠杆”的过程也必然意味着慢牛格局悄然形成。从公布的6月份数据看,经济基本下滑速度大幅收敛,政策投放效果已初见端倪,未来经济继续大幅下滑的可能性极小。
快速、大幅调整将加速风格转换的步伐,煤炭企业的转型及国企改革将对其价值进行重估,低估值以及滞涨的煤炭板块将有望成为资金配置的热点。在经历了本次股灾后更多优质公司的价格也更加便宜,完全具备配置的价值。产业资本也开始加入增持的行列。我们建议从国企改革和股东增持两方面精选优质公司,特别是国企改革标的将继续获得较大的超额收益。推荐标的:(1)优质大盘蓝筹:中国神华、中煤能源、兖州煤业;(2)互联网煤炭电商:开滦股份、安源煤业、山煤国际;(3)国企改革:国投新集、阳泉煤业、盘江股份、陕西煤业、大同煤业。(齐鲁证券)
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