报告要点
上周家电板块行情回顾。
上周在大盘震荡上行背景下板块走势有所分化,其中天银机电、禾盛新材、四川九州及奥马电器等前期超跌个股在复牌后持续反弹,而前期涨幅过大的龙头白马则有所调整,在此背景下上周家电指数上涨0.11%,跑输沪深300指数及上证综指0.49个百分点及2.76个百分点;个股来看,板块涨幅前三个股分别为天银机电(32.41%)、禾盛新材(31.39%)及四川九洲(23.89%),跌幅前三个股分别为小天鹅A(-7.50%)、苏泊尔(-6.81%)及格力电器(-5.99%)。
行业重点数据跟踪及点评。
中怡康披露15年6月份厨电行业零售数据,简评如下:在去年同期基数较低及地产回暖效应有所显现背景下,当期油烟机及燃气灶终端零售增速恢复正增长;展望未来,考虑到去年下半年来降息、限购放开等地产放松政策的持续推进,同时今年以来地产销售尤其是一二线城市销售持续回暖,预计随着滞后拉动效应的持续显现,厨电行业终端零售有望持续改善;同时在厨电行业消费升级趋势延续背景下,厨电行业终端零售额表现仍远好于零售量表现;格局层面,在龙头品牌影响力持续显现下老板、方太及美的等龙头品牌市占率持续提升。
上周行业重要新闻精选及点评。
1、上半年我国家电市场规模同比增长4.3%:短期来看尽管在政策全面退出及需求有所透支背景下冰洗等子行业面临下滑压力,但随着消费升级趋势延续及能效新标实施,产品结构有望持续改善,契合房地产景气度回暖,家电行业新增需求有望释放,龙头企业表现值得期待;2、商务部:上半年零售线上销售增39.1%:近年来家电线上销售快速增长,但整体来看线上渠道家电以中低端产品为主,其原因在于电商渠道以低价为卖点,随着B2C 电商占比提升及配套物流、售后完善,品牌优势较明显的龙头企业发展线上渠道有望实现后发先至。
本周核心观点及投资建议。
本周市场延续震荡上行走势,而周五大跌又为后市蒙上一层不确定性,板块来看前期超跌小票则持续反弹;展望未来,随着大盘踏上4000点并持续震荡,在套牢盘高企、救市资金退出预期及市场风险偏好趋势性下行背景下,我们仍维持后市震荡分化走势判断,我们认为目前组合中应大幅增加两类标的配臵:1、前期大盘暴跌导致错杀的优质成长股;2、估值相对偏低,业绩稳健增长的价值蓝筹;综上,维持对具备业绩支撑、估值触底的格力电器及美的集团的“推荐”评级,同时推荐估值合理且成长确定的老板电器、华帝股份及小天鹅A。(长江证券)
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