广州酒家重启IPO 跨界进驻酒店谋变

在IPO被否10个月后，广州酒家集团股份有限公司(下称“广州酒家”)重新出现在IPO排队企业名单之中。

7月3日，广州酒家披露招股说明书。与上次不同的是，广州酒家将保荐人由广州证券更换为广发证券。作为老字号食品企业，广州酒家主营业务为以月饼、速冻食品等为主导产品的食品制造，以及提供粤菜和广式点心为主的餐饮服务。广州市国资委为实际控制人，持股78.67%。

去年9月，广州酒家首次IPO遭发审委否决，原因包括：“三公消费”政策下，月饼销售具有不确定性，以及募集资金没有明确的使用方向且公司现金流充裕。

新版招股书显示，广州酒家拟公开发行股票不超过5000万股，募集资金6.1亿元投向6个项目：其中，利口福食品生产基地2.13亿元、利口福食品零售网络1.23亿元、电子商务平台建设9462万元、餐饮门店建设1.40亿元，以及利口福技术研发中心建设4383万元。

时代周报记者还注意到，广州酒家近期将旗下高端餐饮品牌进驻香江健康山谷度假区，首次尝试将专业餐饮配套酒店业，迈出了老字号求变的第一步。

就上述问题，时代周报记者致电广州酒家，并发去采访提纲。董秘办梁姓工作人员表示，董秘外出不便接受采访，“月饼销售旺季将至，其他高管没有过多的时间接受采访”。

曲折上市路

广州酒家的上市之路可谓一波三折。

广州酒家，前身为广州酒家企业集团有限公司(下称“广酒有限”)。早在2008年，广州酒家便开始着手准备上市事宜。当年8月，广酒有限吸收合并广州酒家文昌公司、广州酒家滨江西公司和广州酒家体育东公司等3家子公司，并通过了改制上市方案。

上述3家公司分别为广酒有限与广酒工会下设的文昌职工持股会、滨江西职工持股会和体育东职工持股会共同投资设立。合并后，3家子公司的职工持股会合并为广酒工会职工持股会。

2008年11月，广酒有限的企业类型变更为有限责任公司，注册资本为25153万元。广州市国资委出资78.67%，广酒工会出资21.33%。

2009年1月，经股东会通过，广酒工会代182名自然人持有广酒有限的21.33%股权确认至182名实际出资人名下，公司整体变更为股份有限公司。2010年，广州酒家开始递交申请材料，正式开始冲击上市。

排队期间，广州酒家历经漫长的IPO暂停。2014年6月，广州酒家还曾因签字律师跳槽而一度中止审查。不过很快，广州酒家又恢复审核，并将上市地点由深交所中小板转至上交所主板。

随着同行业食品制造及餐饮公司的相继终止审查，作为为数不多的“幸存者”，广州酒家被市场寄予厚望。不过最终，广州酒家依然未能如愿。

2014年9月3日，广州酒家的首发申请未能在当天的发审会上获得通过。

发审委在审核中关注到，广州酒家月饼系列产品作为公司最重要的收入和利润来源，销售主要集中于第三季度，但国家抑制“三公消费”的政策，对公司的影响存在较大不确定性。同时，招股书披露广州酒家拟使用募集资金3.3亿元(占募集资金的47%)补充流动资金，却没有明确的使用方向，且公司现金流充裕。

上会遭证监会否决之后，广州酒家董秘李立令在接受媒体采访时曾表示，广州酒家不会放弃上市。今年7月，广州酒家正式重启IPO.

此次上市，广州酒家调整募资规模，计划发行不超过5000万股，募集资金6.1亿元，而上次上市拟发行不超过5900万股，筹资6.93亿元。同时，广州酒家也重新拟定了募投项目。

旧版招股说明书显示，广州酒家的募集资金主要用于月饼及速冻食品生产线的扩产、门店建设、门店装修、信息化系统升级改造、人力资源培训及补充流动资金等六个项目。

新版募投项目则主要投向利口福生产基地扩建、食品零售网络、电商平台扩建、餐饮门店建设、技术研发中心建设等项目，既涉及新兴的消费平台电子商务平台，也包括技术研发中心的建设项目。

受制“三公消费”

目前，广州酒家的主营业务分为两大板块，分别为食品制造和餐饮，其中又以食品制造为主。

招股书显示，2012-2014年食品制造业务实现的销售收入分别占主营业务收入的70.69%、74.00%和74.03%。在食品制造业务中，对月饼业务的依赖较为严重。

数据显示，同期月饼系列产品贡献的销售收入占广州酒家主营业务收入的比例分别为46.66%、45.57%和44.61%，贡献的毛利占公司主营业务毛利率的比例分别为52.08%、52.43%和52.35%。

尽管广州酒家在不断拓展速冻食品、腊味、面包西点、菜式及盒饭等品类产品，但月饼依然是最主要的收入来源。靠月饼业务支撑起来的广州酒家IPO曾倒在了“三公消费”政策的“枪口”上，如今，这种政策对其的影响是否已经消除？

“公司食品制造业务和餐饮服务主要定位于大众消费，其中，月饼产品均价不高，而餐饮业务门店平均消费水平居于广州市中端价位，不属于受中央政策影响较大的范畴。”广州酒家在招股书中称。

广州名道营销顾问有限公司总经理陈小龙在接受时代周报记者采访时分析说：“在我看来，‘三公消费’的影响依然存在。对广州酒家来说，从餐饮到月饼都有较大的影响，尤其月饼的民间消费增长不会太大，今年的情况估计依然不太乐观。”

广州酒家在招股书中也披露，其食品制造业务的主要消费群体就包括“企业单位集团消费群体”，即主要通过集团采购月饼、腊味、年货等应节食品，向员工发放或客户馈赠。

不仅仅是月饼业务，广州酒家的餐饮业务也难逃“三公消费”政策的影响。

2012-2014年末，广州酒家的餐饮业务营收金额分别为3.77亿元、3.68亿元及3.90亿元，占其同期营业收入的比例分别为28.95%、25.31%和25.42%，整体呈下滑趋势。

从餐饮业主要原材料的采购金额来看，2012-2014年，代表高端食品的鲍燕翅肚类的采购金额分别为572.11万元、467.04万元和382.82万元，同样呈下滑趋势。

另外值得注意的是，广州酒家食品制造业务和餐饮业务均主要集中在广东地区。

2012-2014年，广东省内主营业务销售收入占同期销售收入的比例分别为87.58%、88.58%和83.31%；餐饮连锁店方面，除了沈阳直营店外，餐饮业务拥有的10家直营店、1家参股经营店及1家加盟店均位于广州市。

食品饮料行业专家刘仁向时代周报记者表示，广州酒家在广东地区具有一定的市场知名度。不过在“走出去”的过程中，广州酒家品牌优势的发挥将面临挑战。

跨界进驻酒店谋变？

公务消费的不断下滑，餐饮消费的市场结构进入调整期，餐饮企业不得不步入转型期。广州酒家，也正在尝试创新求变。

近日，广州酒家就将旗下高端品牌天极品酒家进驻位于广州增城的香江健康山谷度假区，首次将餐饮店开到酒店内部，尝试将专业餐饮配套酒店业。

天极品酒家以豪华商务宴席为主，是广州酒家集团重点打造的精品店。进驻度假区之后，天极品酒家将在菜式方面把传统的手艺与增城乡间风味相结合。在度假区的消费人口中，年轻群体占比较高，天极品酒家作为该度假区的唯一一家餐厅，正在积极拥抱年轻消费群体。

“年轻消费群，确实是各大老字号企业在争取的一个群体。”广州酒家集团副总经理赵利平表示，老字号要依靠政府“输血”式帮扶才能复苏不太现实。归根到底，打铁仍需自身硬，要多琢磨消费者的需求特点。

“这是广州酒家作为中高档餐饮转型的一种思路。实际上，有些餐饮企业在转型期，甚至开始承包企业的食堂业务，还有些转型做商务休闲消费，就是档次稍低的大众餐饮。”陈小龙向时代周报记者表示。

作为食品企业，卫生质量问题始终是头等大事。

尽管广州酒家在招股书中称，将食品安全作为企业的生命线，但却多次因质量问题招致消费者投诉。

早在2007年，广州酒家便曾因质量问题被媒体曝光。据报道，广州白云区郭先生在某大型超市购买了32盒月饼，其中两盒月饼无生产日期，另一盒月饼还霉变。而2013年9月，广东省食品质量监督检验站检验了多家消费者熟知的品牌月饼，结果8家月饼包装含塑化剂，广州酒家也赫然在列。