机械：2015铁总首次动车组招标启动

投资要点:

2015年铁总首次动车组招标启动,截止目前合计招标367标准列。中国铁投2015年7月15日公布了本年铁总首次动车组招标公告,我们统计铁总合计招标数量为363标准列,包括时速350公里长短编动车组220辆、时速250公里动车组98辆、时速350公里动车组(高寒)20辆、时速250公里动车组(高寒)25辆。加之以6月12日大秦铁路公布招标4列时速350动车,15年我国动车组已合计采购招标367标准列.相比2014年铁总动车组招标情况,本年动车组首次招标时间提前了1个多月,且招标数量也从14年首次招标302标列提高到363标列,数量提升了20.20%,如果考虑大秦铁路招标4列,则数量提升了21.52%;

受益15年上半年客运景气度持续高涨,铁总动车组招标超去年同期。2015年上半年,全国铁路旅客发送量达121715万人,比去年同期增加10104万人,增长9.1%,其中全路动车组日均发送旅客达到290万人,占全路客运总量的43.7%。沪昆、南广、贵广、兰新等高铁线路,保持了较高的客座率。近3年来,我国动车组客运量占全路客运总量比例已从百分之十几上升到43.7%,并且该比例在持续上升中,带动了我国动车组、配套零部件以及运维设备和服务的需求;

强势高铁零部件企业有望成为未来高铁格局整合的受益者。我们预计未来2-3年将是我国高铁零部件配套企业从极为散乱的局面逐步聚合到数个平台的过程,具备更强的平台吸引力和凝聚力的强势零部件企业将是未来中国高铁格局整合中的获益者。超一流高铁动车零部件供应商中上市公司有:H股南车时代电气(3898)、美股和利时自动化(HOLI),上述两公司已是高铁动车相关配件供应商中的“美”、“俄”;其他高铁动车相关零部件上市公司均为实力较强的供应商:时代新材、神州高铁、ST春晖(需待重组过会后确认)、永贵电器、鼎汉技术、康拓红外,以上公司建议关注后续的平台整合能力,并视其与中国中车的合作紧密趋向判断;

风险提示。动车组招标风险,宏观经济风险;(海通证券)