上海机电:控股股东增持彰显信心,国企改革进程加速推进
上海机电 600835
研究机构：长江证券 分析师：刘军 撰写日期：2015-07-09
事件描述。
上海机电公告,控股股东上海电气的全资子公司上海电气香港有限公司于2015年7月3日增持公司21.42万股B股,占发行总股份的0.02%。上海电气计划自首次增持起12个月内,增持(含已增持的股份)不超过已发行总股份数2%的公司股份,并承诺在此期间不减持公司股份。
事件评论。
大股东公布增持计划并承诺一年不减持,彰显对公司长远发展信心。受市场震荡调整影响,公司股价近日较大幅度下跌。控股股东在此时点增持并承诺一年之内不减持,传达出积极明确的信号:一方面有助提振市场信心,防止集体踩踏使投资者利益受损,另一方面彰显了其对公司长期发展前景的坚定信心。
电梯业务保持稳定增长,预计未来两年符合增速约10%。我们认为,电梯受维保、保障房、公共设施、出口业务、旧电梯更新、维修保养等需求拉动,未来几年还可稳定增长。预计今明两年增速将在10%左右。
设立纳博精机发力机器人核心零部件,高斯业务有望剥离。公司今年2月与日本纳博特斯克株式会社合资设立纳博精机,年产20万台精密减速机,有望成为新的利润增长点。同时,公司高斯业务年内或将置出,亏损部分将逐步剥离。
“电梯+机器人”战略逐步清晰,国企改革进程加速推进。伴随亏损业务的置出、机器人减速器业务的落地,未来“电梯+机器人”的新增长模式逐步清晰。此外,上海国企改革已步入深水区,未来公司顺应变革的可能性较大,市场化将带来新的增长动力。
业绩预测及投资建议:不考虑资产变动的情况下,预计2015-16年销售收入分别约为223、234亿元,归属于母公司净利润分别约为13.6、16.5亿元,EPS分别约1.33、1.61元/股,对应PE分别约19、15倍。
若高斯业务剥离符合预期,预计15年EPS约为2.0元/股,维持“推荐”。
风险提示。
电梯需求较大幅度下滑。
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