机构看好低估值蓝筹 牛市格局未变

在一系列救市措施之下，A股逐渐企稳。一些机构认为，目前牛市格局未改，流动性冲击结束后，市场中长期仍然向好，在政策底已经出现的情况下，股指进一步下行的空间有限。与此同时，机构认为，经过快速下跌，市场整体估值水平已大幅下降，长期投资价值逐步显现。从板块估值看，家电、煤炭、汽车、房地产、食品饮料估值占优，新股暂缓发行阶段性提高了次新股作为“价值洼地”的稀缺性。

牛市格局未变

尽管近期A股遭遇持续大跌，但一些基金认为，目前牛市格局尚未改变，牛市下半场将开启。工银瑞信基金认为，从中长期看，考虑到利率下行、居民大类资产配置向权益资产转移、深化改革和结构转型仍在坚定推进这三大逻辑并未发生根本改变，监管层呵护牛市、倡导慢牛的态度也很坚决。因此，A股中长期走牛仍是大概率事件。短期来看，一方面近期股市大幅下挫，已经令前期股市快速上涨而积累的风险得到较大程度释放。另一方面在剧烈波动的市场中，监管层释放的政策扶持信号愈发强烈。在股市的政策底已经出现的情况下，股指进一步下行的空间料有限。

汇添富基金认为，A股市场的中长期向好趋势没有改变，流动性冲击结束后，市场中长期仍然向好。这一轮行情的核心驱动力在于改革红利和创新红利的释放。改革步伐没有放缓，创新的力量也仍然坚挺，宏观基本面在逐步复苏。因此，股市中长期向好的根基尚存。当流动性冲击结束后，市场会重新恢复升势。

海富通基金亦认为，中国经济处在一个传统和转型的衔接时期，低利率趋势会延续，居民依然有着权益类资产配置需求。目前市场对之前的过度乐观进行修正，在市场变得更理性后，风险最终将转化为机遇。

蓝筹价值凸显

对于后市投资机遇，泰达宏利基金认为，经过快速下跌，市场整体估值水平已大幅下降，长期投资价值逐步显现。短期来看，对那些只擅长讲故事、偏博弈的品种，投资者还是回避为宜，可以从估值安全的角度去关注一些成长性和估值相匹配、股息率较高的蓝筹品种。

中信建投认为，沪深两市的市盈率已从高位滑落到今年一季度末水平。相对创业板、中小板仍高达98倍和62倍的PE水平，沪深300市盈率仅为14.66倍，估值的安全边际开始显现。从A股的板块估值看，家电、煤炭、汽车、房地产、食品饮料估值占优。考虑到救市资金投放标的集中在大盘蓝筹，接下来市场演绎大概率是蓝筹与成长背离行情，业绩确定、估值合理的蓝筹股票将是配置重点。而成长板块里业绩提升确定的标的将是次优选择。

国金证券认为，新股暂缓发行阶段性提高了次新股作为“价值洼地”的稀缺性。投资的偏好可能向前期超跌次新股转移，次新股的成长性高，有一定安全边际的特点有望继续被投资者关注。