神州信息:调研简报
神州信息 000555
研究机构：方正证券 分析师：赵成 撰写日期：2015-07-07
投资要点:
1、 业绩稳定增长,业务布局合理。
公司利润弹性较大,通过应收账和资本化预计可以释放数千万利润,整体预计有上亿利润弹性。2015年公司预计有5亿利润空间,净利润整体保持30%的增长,其中传统业务保持20%增长,农业信息化业务增长较快。分业务来看,金融软件和智慧城市业务增长较快,运营商业务相对较慢,三年后农地确权完成后,农业信息化业务将高速崛起。当前三年公司的任务是打造软件和服务能力,同时不断进行业务结构优化调整。
2、 医疗信息化业务将成为公司未来的新看点。
公司本次定增的大部分资金都将投向医疗信息化项目,目前一期的食道癌模型已经完成,正在与全国30家肿瘤医院进行合作,获取大量样本并进行二期模型建模,未来的目标是建立一个拥有千万级肿瘤病例库的平台,并通过与保险公司合作、与体检中心合作、帮助医院进行疾病诊断治疗、帮助药厂进行新药研发等模式进行商业化探索。公司在癌症模型方面的技术能力与美国同步,研发进度也与美国同步。
3、 大数据能力将成为公司的核心能力。
公司的战略布局是打造平台化软件和服务能力,深度布局数据服务。今年公司开发了利率市场化定量分析模型及其他基于数据应用的产品,市场反应良好。公司认为大数据能力十分重要,通过平台业务和数据能力可以形成壁垒,神州信息拥有大量的B端数据,未来将逐步发展成为一家大数据服务公司。
4、 国防信息化项目从三个方面展开。
公司在国防信息化领域之前参与的项目单体体量都不大,目前国家正在开展全军信息化整合,这将带来新的机遇,主要体现在物资保障类信息化、三军联合指挥调度信息化及情报融合信息化三个方面,公司也将积极抓住机遇,参与到国防信息化的建设中去。
5、 投资建议
我们保守预测公司2015-2017年的EPS分别为1.1、1.58和2.13,对应PE为62、43和32倍,由于公司对智慧城市、智慧农村、云计算等前瞻性布局,处于领先地位且估值相对较低,我们给予公司“强烈推荐”评级。 风险提示 国家经济下行风险加大,业务结构调整不顺利
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