军工电子：蓄势待发

上半年军工电子板块涨势良好、略逊大盘。26只股票涨幅全部为正,仅1只低于沪深300指数的涨幅,34%的股票涨幅超过100%。军工电子板块内,创业板公司涨幅(算术平均值139%)达到主板公司涨幅(算术平均值61%)2倍以上,中小板公司总体上涨幅(算术平均值93%)达到主板公司涨幅1.5倍以上。

军工电子板块公司15年1季度经营业绩整体表现尚不及14年全年业绩。26家公司中,8家亏损,9家收入增速为负。由于市场处于牛市阶段,股价在上半年上涨较多,导致整体上市盈率(PE)也有较大增幅。

海洋信息产业发展顺应国家发展战略。《中国海洋发展报告(2015)》指出海洋经济结构已进入加速调整期,中国海洋经济总量巨大,部分海洋产业位居世界前列,海洋新兴产业、未来海洋产业逐步显示出其成长性。“十二五”期间,中国的海洋战略性新兴产业年均增速达20%以上。以海洋工程装备制造业为例,2014年全球海洋工程装备新接订单规模为340亿美元,中国以139亿美元的订单总额居首,市场份额由2013年的24%上升到2014年的41%,位列世界第一。

投资策略。15年涨幅稍逊市场总体表现,安全性相对比较高。14年全年军工电子类股票涨幅领先于市场总体,而15年这一势头并未在牛市中得到延续。考虑到几个重大战略性文件:《中国制造2025》、《中国的军事战略》等的出台,必将对相关军工电子企业带来中长期经营的利好,未来业绩增速换挡值得期待。我们认为军工板块下半年表现将超越市场,给予“看好”评级。

推荐公司:海兰信。

风险提示:A 股市场系统性风险;宏观及行业政策风险;军队反腐致使国防预算未能如期花费的风险。(太平洋证券)