工业4.0：推荐细分领域龙头+转型先锋

重大事项:

国务院办公厅发布通知,成立国家制造强国建设领导小组。该小组由国务院副总理马凯担任组长。领导小组负责统筹协调国家制造强国建设全局性工作。

本期投资提示:

政策催化——国家层面成立领导小组:从战略到战术,中国制造2025进入落实阶段。

国家制造强国建设领导小组的成立,是将中国制造2025战略向战术转移的重要一步。

我们判断,后续会不断有示范区、试点行业、试点企业政策落地出台,中国制造2025从战略阶段进入战术落实阶段。十大行业将继续受益,智能制造作为中国制造业短板面临最大弹性。

需求引导——关注大消费、仓储物流、金属制品及新能源汽车领域的智能需求。我们通过梳理发那科的成长历史,以及全球自动化的爆发点转移路径,得出结论,在人口红利消失、政策支持的背景下,下游行业的投资增速和景气程度决定了哪些行业将对自动化产生爆发性需求。而根据收入及投资增速情况判断:大消费、仓储物流、金属制品以及新能源汽车等行业复合大规模自动化需求的先决条件,将成为中国自动化需求的新方向。

中国智造转型之路:原主业同心扩散+新主业跨领域转型。从目前上市公司转型方向来看,主要分为两类:第一类,公司以传统主业为方向延伸产品结构,向3.0和4.0产品转型,包括产品升级和产业链延伸。第二类,跨领域扩散,公司在原主业外,开辟新的业务中心。

从战略到战术重点推荐:细分领域龙头+转型先锋。我们重点推荐两类标的。第一类,传统主业处于细分领域龙头,同时积极布局智能制造的上市公司标的。重点推荐:科大智能(配电自动化龙头+永乾机电切入智能工厂);瑞凌股份(焊割龙头+牵手德国CLOOS进军高端焊接自动化领域);巨轮股份(轮胎工业4.0+3C);博实股份(石化行业后处理自动化设备龙头企业+医疗机器人+3D打印);南风股份(核电及PM2.5设备稳定增长+金属3D打印迎来大型铸件领域革命);第二类,传统主业景气下行,通过兼并收购进军新行业的转型先锋。重点推荐:迪马股份(牵手成都电子科大合作开发外骨骼机器人);万讯自控(转型布局传感器+伺服驱动+3D视觉);京山轻机(收购惠州三协进军3C市场和家居自动化)。(申万宏源)