融资盘风控趋紧 259股一周融资余额降幅超10%

一周来A股凶猛杀跌，致使大盘急速下挫，连续试探市场底部，恐慌情绪同时点燃融资盘出逃冲动。据wind数据统计，6月23日以来，区间共有812只两融标的股遭遇融资净流出，占比市场整体90.93%；其中融资余额降幅超过10%的标的股多达259只，华丽家族、兴业矿业(000426)、三泰控股(002312)高居榜首，区间融资资金净流出比例分别达到37.71%、31.78%和23.36%，医药生物品种更成为重灾区，融资余额降幅集体居前。

融资盘风控趋紧

6月19日以来，融资盘避险风潮愈演愈烈，每日融资偿还额居高不下，市场融资融券余额呈加速下降态势。wind数据显示，继6月26日融资净偿还额创下560.86亿元的历史天量后，6月29日融资净偿还额继高达416.90亿元，为两融历史次高。

由此，两融余额当天跌出“2.1万亿元时代”，报收2.09万亿元，短短一周多时间里，从6月18日的最高点2.27万亿元下跌了0.18万亿元。

具体来看，6月29日市场融资买入额为1697.76亿元，环比增长236.75亿元，显示当天大盘三次探底刺穿半年线后，融资客短线抄底情绪爆发，增量入市步伐有所加快，不过环比一周来看，该金额依然处于谨慎区间内。与之相对，当天融资偿还金额为2114.66亿元，较26日增加92.79亿元，为6月9日以来单日最高。

伴随监管层对场外非法配资展开清查，“杠杆杀”演变为主导近期行情的重要力量，这对同样具备杠杆特色的两融资金造成显著压力。这种压力一方面来自配资杠杆频繁释出重创A股，诸多标的受波及股价回调，进而压低融资盘收益率；另一方面，大幅调整也对包括融资客在内的资本市场参与者以警示，“慢牛”同样存在风险，过分亢进后果严重。基于此，融资客主动降低杠杆意愿快速放大。

259只个股成“高危区”

区间统计，6月23日-29日以来，遭遇融资净偿还的标的股数量多达812只，在市场所占比例超过90%，这也显示此轮两融降杠杆并非针对某一行业或个股，控制风险、稳健投资已经成为两融市场共识，这与上述“融资客正主动降杠杆”判断不谋而合。

以金额论，中国平安、中信证券(600030)、海通证券(600837)、中国重工(601989)、农业银行(601288)区间融资净流出分别为53.55亿元、23.63亿元、22.17亿元、16.09亿元和15.78亿元，为同期市场资金净流出最大的五只标的；而且统计发现，上述812只股票中，融资净流出金额超过1亿元的有494只，超过5亿元的有62只，超过10亿元的有18只。

不过，以区间降幅观察，华丽家族、兴业矿业、三泰控股位居全部两融标的前三甲，净流出金额在融资余额中占比分别达到37.71%、31.78%和23.36%；环旭电子(601231)、金刚玻璃(300093)、天士力(600535)、大唐电信(600198)紧随其后，分别为23.07%、20.23%、19.62%和19.00%。整体上，融资余额降幅超过5%的个股有646只，超过8%的有433只，占比超过10%的则有259只。

统计还可以得出，这259只标的股一周来平均跌幅(算数平均)为17.24%，远超全部两融标的13.88%水平，市场跌幅偏大的股票，遭到融资净偿还力度也相对靠前，从这个意义上说，虽然当前融资盘爆仓现象还未大规模蔓延至两融市场，但两融融资偿还盘井喷，其助跌作用也对一周A股疲弱构成拖累。

同时，这也意味上述259只标的股风险水平处在市场均值之上，是同期市场风险“高位区”。值得注意的是，其中有23只股票来自医药生物行业；而融资余额降幅前30位标的中，医药生物品种就有8只。