国金证券：财政政策日渐受宠 基本金属或受益
行业策略:上周,A 股出现创纪录爆跌,各个板块无一幸免。我们认为,A股的爆跌,既与管理层加强对场外杠杆融资的管理相关,也与国内市场流动性边际趋紧相关,我们观察到,上周央行没续做6700 亿MLF,而国泰君安新股申购也吸引了2 万以上的资金,令货币市场流动性边际趋紧(shibor14天利率自5 月末已上涨约85 个BP),同时,产业资本也在不断减持也在消耗着市场的流动性。在有色金属板块中,我们也发现,除黄金股因避险价值而跌幅较小之外,一些国企改革、转型预期比较确定的公司跌幅也较小。为此,当前,我们仍然侧重于关注国企改革与转型两个主题,同时,我们提示黄金股的避险价值,及国内政策重心日渐偏向财政政策、强调一路一带对经济的驱动作用,可能对基本金属需求及相关公司形成利好。
第一,我们认为有色行业也应重点布局涨幅较小的,有国企改革与转型预期的公司。其中,有色国企改革关注东方锆业,中钨高新、广晟有色,安泰科技,有研新材、中铝等。具转型预期或潜力的公司博威合金,横店东磁等。
第二,央企应紧密结合一带一路战略并做出更大贡献。关注中色股份。
第三,关注金属资源公司。国内政策重心日渐偏向财政政策,如二轮万亿债务置换计划,盘活财政存量资金和推广PPP 项目。财政政策的落实对投资的推动,有望为基本金属需求提供刺激。因此,我们建议加大对基本金属公司的关注,代表性公司有,江西铜业、中金岭南、吉恩镍业、中国铝业等。
黄金股涨幅小,有一定的避险价值,关注山东黄金。
重点公司有东方锆业、中色股份、中钨高新、安泰科技、博威合金等,关注江铜、中铝、吉恩镍业、山东黄金等。
上周回顾。
金融市场:上周美元受耶伦鸽派言论影响,继续下跌0.92%。海外股票市场开始反弹,债券市场收益率也有所回落。原油价格整体振荡。
基本金属价格:国内外,基本金属价格下跌。LMEX 下跌3.47%,铜铝锌铅镍均出现价格下降,仅有锡上升2.75%。国内金属仅有铅价上涨0.15%,其他金属均出现不同程度的价格下降。
金属库存:国内外基本库存减少居多。上周国外基本金属中,铝库存继续减少15150 吨,镍库存减少6714 吨,铅库存减少14400 吨(7.67%),锡减少675 吨(9.15%),仅有铜和锌库存分别增加3675 吨和9675 吨。国内,铜库存下降了9625 吨,锌库存降低了1952 吨,铅库存降低了4203(12.78%)吨,仅铝库存增加1486 吨。
贵金属价格:反弹,黄金重上1200 美元:美元指数下降0.92%,黄金价格上升22.7 美元至1201.9 美元,涨幅为1.93%,银价升1.79%。
小金属价格:国内铟锭、电解锰及金属锰价格上扬,电解钴、氧化钼、五氧化二钽、钨精矿、锆英砂等价格下跌。海外,仅电解锰片和钴金属价格上涨。稀土价格全线下跌,其中氧化镧、铕、镝价格跌幅较大。
股票市场:有色金属板块表现差于大盘,全周下跌了13.20%,其中,黄金避险属性较强,跌幅较小;非金属新材料、锂、稀土等跌幅居前。涨幅榜上,黄金公司表现强势,彰显避险属性,一些国企改革、转型预期比较确定的公司跌幅也较小。
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