史丹利:史丹利转型农化服务公司 打造新的农资平台
史丹利 002588
研究机构：海通证券 分析师：刘威,张瑞 撰写日期：2015-05-18
投资要点:
事件:
2015年5月17日公告,史丹利化肥股份有限公司的全资子公司史丹利农业服务有限公司(1)与嘉业农业共同出资人民币10,000万元设立了任丘市史丹利农业服务有限公司,其中农业公司出资人民币5,100万元,占合资公司注册资本的51%,嘉业农业出资人民币4,900万元,占合资公司注册资本的49%。(2)与江源油脂共同出资人民币19,387.76万元设立了龙江县史丹利江之源农业服务有限公司,其中农业公司以现金9,887.76万元出资,占合资公司注册资本的51%,江源油脂以经评估的净资产8,397.21万元及现金1,102.79万元,合计9,500.00万元出资,占合资公司注册资本的49%。
点评:
转型农业服务公司。任丘市耕地面积约90万亩,主要作物为玉米和小麦。龙江县耕地面积约600万亩,主要作物为玉米和水稻。合资公司设立后(1)将流转部分耕地,建设高标准农田,提供适应当地的全套作物种植方案,对当地农业种植起到示范效应。(2)同时,为任丘市及周边地区种植大户、种植合作社提供化肥、种子、农药、农机耕种收割等种植业全流程服务。合资公司将通过合作、自建或联合当地企业共建的方式,建设粮食仓储库容,开展粮食收储、烘干、“粮食银行”、贸易业务。(3)联系临沭县史丹利小额贷款有限公司为当地纳入公司服务体系的种植大户和农业合作社提供适当的资金支持。
有助于增强农民粘性,打造新的农资平台。农业服务公司将使种植大户、合作社等减少种植过程中的资金支出,有望较大程度增强农民的粘性。同时向农民提供农药、种子以及化肥农机等,将打造一个新的农资平台。同时公司目前有1200余人的销售团队以及账面上15.86亿的资金,有较强的资金以及渠道优势。
上调盈利预测与目标价,维持买入评级。农资电商迎来黄金发展期。我国农资市场规模超过万亿,政府持续出政策支持农资电商的发展,我们看好公司以粮食收储来带动农药、种子、化肥以及农机销售的模式。预计成立农业服务公司将对公司业绩产生积极影响。我们维持2015年EPS1.03元,并上调16-17年EPS至1.37、1.71元,目标价上调至45元,维持“买入”投资评级。
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