海通证券6月16日晨会纪要

【固定收益专题报告】陡峭并非稳态，牛陡后何去何从？收益率曲线的变化轨迹－陡峭化并非长期稳态；基本面仍坎坷，熊平存疑；央行组合拳出击，调整利率曲线，长债调整有顶；大额存单推出，降低长债边际定价；CD 完善曲线传导机制，打通利率传导；坚定宽松信念，牛陡向牛平可期。

【金融工程专题报告】员工持股计划蕴藏的投资机会。杠杆比例越高、预计占总股本比例越高，收益越高；员工认购比例越高，从草案公布至股东大会间的收益越低，但自股东大会通过至购买完成区间的收益则越高。此外，投资者还可获取各时间点之后短期的事件型投资机会。采用非公开发行的公司，草案公布第 2天大部分股票均出现涨停，占比 66.13%；未出现涨停的股票，5 天平均收益率为 3.41%。

【行业深度报告】 2015年非银金融行业中期策略： 互联网+金融：颠覆or融合？。保险：基本面向好趋势确立。资产端，2015 年保险行业投资收益率有望达 7%以上；负债端，资金回流保险助保费进入上升周期；政策催化，个税递延养老保险政策 2015 年下半年或将启动。证券：牛市背景下，行业基本面爆棚，弹性尚未完全体现，滞涨品种，关注反弹机会。

【公司深度报告】旗滨集团(601636)：引领玻璃行业整合，开启转型升级大幕。2015 年并表浙玻将大幅贡献增量；未来重点推进国内浮法兼并整合、一带一路战略；变色玻璃、曲面玻璃等汽车、航空用高端玻璃拓展值得期待；民营机制灵活，股东、管理层目标一致，转型升级空间大。