环保业发展迎来最好时光 6环保设备股飨盛宴

第2页:雪迪龙:多点布局 渐入收获期

第1页:三大污染防治战打响

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第3页:博世科:兼具稀缺性、高弹性的工业废水治理专家

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第7页:先河环保:一季报略超预期 产业并购基金助整合加速

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雪迪龙:多点布局 渐入收获期

雪迪龙 002658

研究机构：国泰君安证券 分析师：王威,肖扬 撰写日期：2015-06-03

投资要点:

结论:公司除持续发展烟气监测仪器主业之外,持续进行多点布局。

在水质监测仪器、VOCs 监测仪器、环境大数据、环保信息平台等领域,公司通过成立合资公司、合作研发等方式,已进行前瞻布局。公司在手现金充足,无有息负债,且大股东股权比例较高,有能力延续目前发展思路,持续进行多点布局。维持2015-2017年盈利预测,EPS 分别为0.48、0.71、0.95元,上调目标价至46.15元,维持“增持”评级;l 受益大气污染持续治理,现有主业仍将保持高增长。火电超低排放改造、燃煤锅炉整治将为公司带来持续的烟气监测仪器需求。河北省3月31日发布《河北省燃煤锅炉治理实施方案》,要求完成2.3万余台燃煤锅炉改造。若考虑其他省份的锅炉改造数量,带来的监测仪器需求将与过去火电的需求相当;l 过去布局逐渐进入收获期。公司在智慧环保方面的布局已经取得山西大同项目,预计随着“水十条”的持续推进、以及VOCs 相关行业标准的相继出台,公司在水质监测仪器、VOCs 监测仪器上的布局将相继进入收获期;l 公司具备持续多点布局的条件。公司大股东股权比例超过60%,无有息负债且在手现金充足,完全具备继续进行多种形式布局的能力。

预计公司将继续寻求有发展前景的新方向;l 风险因素:新增市场需求未及时释放;恶意竞争导致毛利率下降;