5000点关前私募“不动如山”

昨日，上证指数在经历盘中巨震后再次站上4900点，这也是近7个交易日，第4次收盘站上4900点。

兵临5000点城下，却围而不攻，让一手操盘老产品，又一手建仓新产品的私募很是纠结，减仓怕丢掉底部筹码，建仓又担心深调，只好“不动如山”。

“5000点关口的巨震并不意外，但我们重仓的成长股一股未减。”北京大君智萌投资董事长凯恩斯对记者坦言，只要上升趋势没有破坏，耐心持股是最佳策略。

在凯恩斯看来，中国经济仍需要资本市场支持，所以股市不会深跌，预计未来沪指会创新高，而在一轮牛市中，所有技术指标都会失灵，因此没有必要频繁“做波段”，但也必须坚决“去杠杆”。

作为一家成长型风格的私募基金，大君智萌至今已发行了4只产品，并在近期申报了第5只产品。对于已有足够“安全垫”前几只产品，凯恩斯坚持持股不动，而对于仍处于建仓期的新产品，则保持谨慎。

“现在很多股票已经很贵了，要从被市场高度炒作的2000多只个股中，挑出尚未高估又十分优秀的成长股，很考验投资人的智慧。”凯恩斯向坦言，他们最近发行的一只产品仅建了个底仓，何时建完还有待进一步等待。

“疾如风，徐如林，侵掠如火，不动如山。”面对5000点关口的巨震，神农投资总经理陈宇也表现出十足的淡定，甚至在随后的杀跌中“进了货”，他认为风险释放后将为上涨打开空间，但不排除风险还有进一步释放的可能。

尽管陈宇对这轮牛市长期看好，但他对短期风险保持几分谨慎。例如，近期市场对“央企合并”、“互联网++”等概念的疯狂炒作，虽然方向有一定合理性，但完全脱离基本面，隐含巨大风险。

“昨日大涨，而次新股集体跌停，此阳中阴也，乃亢龙有悔。”对于暴跌之后的暴涨，陈宇认为，暴涨的表象背后其实暗藏隐忧，狂热的投资氛围中更应该坚持稳健的价值投资。

与陈宇谨慎乐观的观点相似，星石投资总裁杨玲也认为，阶段性调整将市场从此前极度狂热的氛围中解放出来，尽管暴跌当天星石产品也下跌3%，但她仍积极看待这场调整，称这将为新产品建仓提供了更好的时机。

5000点关口，风险在累积，但机会也很多。此时，一向奉行“绝对收益”的私募看好哪些板块和行业呢？

陈宇认为，重点配置被市场忽视、估值合理的优秀企业，如国家安全、医药、高端装备等行业的二线蓝筹和成长股，以及整体处于估值洼地的H股，日后在注意风险防范的同时，将把握优质股因风险释放被错杀而带来的投资机会。

尽管凯恩斯仍坚定看好互联网+、医疗等成长股，但这并不意味着他们认同部分成长股的高估值。“最近走了很多家‘互联网+’的上市公司，甚至他们自己也不清楚在做什么，但股价却很贵。”他称。

凯恩斯认为，未来成长股也将加速分化，那些只会讲故事、缺乏业绩支撑“伪成长股”，必将被市场所抛弃，而那些能将故事不断变现成利润的成长股，则会在概念炒作后，最终成长为市场追捧的新蓝筹。