联化科技：增长确定性较高 推荐评级

联化科技（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

[摘要]

事项：

近期我们参加了公司投资者交流会议。

平安观点：

定位化学和技术解决方案提供商，布局功能化学品领域：目前公司正对战略进行重新审视和梳理，公司技术、工程能力、客户以及体系的优势依然较为突出，具备提供更多服务的能力，有鉴于此，公司对自身的定位将从定制服务商转变为化学和技术解决方案提供商，突出公司技术能力。业务觃划上，公司将继续保持农药中间体定制的领先地位，同时加快医药中间体収展的步伐，另外借助技术平台，公司将布局功能化学品领域，为未来培育新的增长极。

跨国医药公司人才加盟，助力公司医药中间体収展：2015年4月公司宣布AndreasWinterfeldt加盟，其担任医药业务负责人。Andreas此前在全球位列十五的著名医药公司勃林格殷格翰先后担任精细化工部门总经理、集团副总裁等职务，在国内外医药行业具有丰富的经验和人脉关系，预计随着Andreas先生的到来，公司医药中间体収展有望加速。目前公司正对现有医药中间体产品进行审视，经评估约有25～30个项目处于活跃期，未来収展前景较好。项目建设方面，台州联化建设正有序推进，预计GMP车间将在今年10月建成。

盐城联化建设稳步推进，农药中间体仍将保持增长：盐城联化是公司重点建设的农药中间体新基地，3月底首个项目A-NBE开始试生产，生产负荷逐步提升，后续约10个项目建设按计划进行，预计2015年下半年起盐城联化的贡献将逐步增强。中长期看，盐城联化面积约为500亩，与江苏联化相当，全部投产后产值将与江苏联化接近。

维持“推荐”投资评级：我们维持此前盈利预测，预计公司2015、2016年EPS分别为0.84、1.05元，对应前收盘价的PE分别为29.6、23.6倍，维持“推荐”投资评级。(平安证券)