基本金属全面下跌,镍跌幅靠前。上周,美国经济数据强于预期,中国数据延续疲软,欧元区继续维持宽松,使得美元指数止跌反弹,对金属价格构成压制。伦铝连续三周下滑,日本港口铝库存连续第13个月上升,境外原铝产量仍处高位,供需面不容乐观。铜价受困于美元反弹和对供应过剩的忧虑的气氛创一月来单周最大跌幅。锌价前期较快上冲,近期出现回调走势,国内部分炼厂惜售情绪增加,但贸易商保值盘流出,市场货源仍充裕。沪镍逼仓行情结束,开始暴跌下行,现货方面金川公司出货不积极,挪威、住友进口镍板受关注度增加,下游低价补货积极。
黄金下跌1.5%、白银下跌2.2%。上周,美国核心经济指数好于预期,联储会议透露鹰派风格;欧央行加速QE操作,希腊危机雾霾再起,欧元指数大幅下挫。最终欧央行加速QE因素占上风,促使美元止跌回升,贵金属大幅下滑。
稀土价格小幅下跌。上周,稀土市场继续维持弱势表现,下游需求不足,商家停产减产情况增多。稀土利好政策的出台短期内没有刺激市场实质性回暖,成交量迟迟没有改善迹象,供大于求的局面仍在持续,但是继续下跌空间不大,分离厂接近成本线。目前供应商持货观望较多,对政策刺激仍抱有积极预期。
钨、铋、铟继续下跌。上周,钨精矿小幅下跌,整体价格仍未止跌,但由于矿山开工和出货积极性较低,钨价获得一定支撑。铋价延续今年以来的下跌走势,出口也未有较好的表现,近期精铋价格料难有企稳回升之势。铟价连续下跌,部分厂商已不再采购原料,已经或即将停产。供应减少将为铟价提供支撑,但效果显现还需一段时间。
继续超配有色,市场风格已逐渐转向大盘周期股,重估必将来临。有色板块的大行情从来都是流动性、供需和政策的共振,而目前正是三大元素风云际会,强烈共振的绝佳窗口。虽然前期由于价格上冲过快,短期面临回调,但基于疲弱的基本面,稳增长、宽货币的政策必然加码,这将首先掀起股票市场有色板块的重估行情,也必然通过刺激供需面对有色价格带来支撑。
重点关注国企改革。国企改革蛰伏整整半年后,市场关注有望持续上升,有色国企改革标的将乘风起航。上周,国务院批转的《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》明确“推进国企国资改革”,预计市场对国企改革顶层设计方案、相关配套文件、以及相关试点的预期将会逐渐热络。随着市场风格逐渐转向有色板块,重点关注安泰科技、中国铝业、中色股份、中钨高新、株冶集团等标的。
重点关注银泰资源、安泰科技、中金岭南。银泰资源是极具成长性的矿业贵族,坐拥玉龙矿业的优质矿山提款机,现金创造能力极强,并在业绩增长(2017年产能翻倍)、资源增储和资本运作方面成长性极高,互联网+的预期强烈。
安泰科技作为央企钢研院旗下的新材料企业,在诸多金属材料细分市场技术领先,行业地位高。随着今年5月份的管理层换届,在战略管控、业务结构以及体制机制方面进行了大刀阔斧的改革,有望盘活六大业务板块,释放混改活力。
中金岭南业绩弹性大(锌价长期看好),国企改革和互联网+预期强烈,继续强烈推荐。
风险提示:1)美国加息进度超预期,金属价格大幅下调;2)全球经济复苏进程遇阻,需求低迷;3)国企改革进展缓慢;4)新能源汽车发展不达预期。(安信证券)
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