钢铁：蓝筹补涨仍首选武钢 继续看好特钢及转型

投资建议

基本面机会仍需等待,短期除继续看好特钢子版块(抚顺、久立、永兴、西宁等)及下一波转型标的(南钢、常宝、方大、重钢、凌钢、酒钢)外,建议关注大盘风格切换背景下可能发生补涨的蓝筹钢铁股,首选武钢、宝钢。

行业观点

基本面。微观数据依然低迷,供需短期继续恶化。但我们也观察到,近期特高压、一带一路、京津冀等呈现加速落地迹象,流动性宽松预期强烈,未来周期复苏仍值得期待。由于钢铁产能周期逻辑的中长期改善(供给收缩、成本红利),若复苏则钢铁将具备超越以往及多数周期股的高弹性。

大盘股补涨则武钢仍是首选。武钢股份经过4月份上涨以后,资金关注度显著提升、股性活跃,公司自身的三条逻辑目前依然有效,加之特高压、央企合并等催化剂,预计仍将领涨,维持11元的目标价不变。

子板块。短期看好特钢子版块:1)高端特钢近期股价已开始表现,未来仍有空间,继续推荐抚顺、久立,中低端特钢如西宁、中原等也有机会;2)钢管子版块基本面回暖加转型,常宝空间最大、玉龙最确定、金州最性感;3)钢铁电商股长期看好但短期预期已部分反映,短期空间与创业板走势有关;4)新材料继续推荐摩恩电气、新莱应材。

转型、改革与题材。我们前期提示的华菱、大冶本周相继停牌,再次验证我们对于钢铁转型分析框架的有效性。判断钢铁行业可能会再次出现一波大面积转型潮,除停牌的大冶、华菱、金州外,建议重点关注常宝、方大、重钢、凌钢、酒钢等,同时前期推荐的南钢、杭钢等继续看好。

特色数据

1)钢材社会库存环比继续降0.5%;2)62%PB 粉继续反弹,环比跌1.2%;3)铁矿石发货量环比增7.1%,维持高位。(国金证券)