海外扩张提速+区域主题风起 水泥股“补涨”在路上
2014年水泥产量增速仅录得1.8%，2015年房地产投资企稳回升、基建投资保持高位，带动水泥需求增长，全年水泥产量增速预计为3%-4%。在行业逐渐回暖的大背景下，对外水泥企业积极海外扩张，寻求新蓝海；对内区域主题兴起激活区域水泥股。水泥股有望在牛市中迎来一波补涨行情，积极拓展海外新蓝海的海螺水泥、华新水泥。受益于区域主题投资的福建水泥、冀东水泥均值得投资者重点关注。
海外扩张新蓝海
水泥行业的产能过剩的现象突出，近年来管理层也出台了一系列严格的政策，从2010年《水泥行业准入条件》中对新型干法水泥熟料年产能超过人均900公斤的省份原则上停止核准新建扩大水泥(熟料)产能生产线项目到2013年明确提出严禁新增产能。政策一直致力于控制供给，从而缓解国内的产能过剩现象。由此来看，国内水泥产业的饱和程度一定程度上制约了行业的发展。
但值得注意的是，海外的水泥行业确实一片蓝海。目前,印尼等海外市场由于供给不足，水泥盈利一直在高位，且多数以进口为导向，因此水泥价格普遍较国内高。东南亚水泥基本在100美元左右；非洲等多在200美元以上，中亚也在100美元以上。
目前就海外扩张而言，水泥比同类行业如建筑、钢铁等走的更早。如海螺水泥、华新水泥均在积极拓展海外市场。海螺水泥将东南亚地区作为国际化战略开端。目前印尼南加项目已于 11 月建成投产，两条线全部建成后熟料产能达2000万吨，缅甸项目也正在开展前期工作。此外近期与泰国 SCG 水泥集团老挝 KCL1 生产线顺利开工，长期熟料产能规划约465 万吨。华新水泥2014年塔吉克斯坦一期水泥净利率高达28%，较国内高出20%左右，公司海外市场业绩占比9.3%。从海外市场长远规划来看，公司在塔吉克斯坦两条产线有在2015和2016年陆续投产，贡献业绩。上峰水泥公告拟与ZETH公司在吉尔吉斯斯坦建设熟料产线。
业内人士指出，2015年“一带一路”或将拉动投资规模4000亿元，在建及拟建基础设施规模达1.04万亿元，同时设立亚投行为“一带一路”在内的基础设施建设提供投融资支持，规划将打开沿线区域水泥需求新的增长空间，力图拓展海外市场的水泥公司有望分享沿线国家水泥市场高收益。(中国证券报)
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