只因宣布介入互联网金融，安硕信息市值就可以暴涨到南京银行精耕细作多年的逾半水平，这的确是近期A股市场的一大奇迹，而本周安硕信息和全通教育冲上400元天价也令市场各方瞠目结舌。在当下之中国，资本市场活跃利国利民，但若如此“活跃”，市场人士担忧反起坏作用。而监管层通过增加新股供给降温小票疯狂、输血实业的效用尚需进一步观察。
发行 调节供求旨在引导慢牛
大众证券报和财 信网：继上周之后，下周又将有20只新股集中发行，而大盘在上周打新之际出现了明显下挫，虽然本周发行空档期略有回升，但下周新股发行时，你认为大盘会否因打新压力而再度回落？
李泓灏(民族证券财富中心副总)：
近期，监管部门主动采取调节供求、降温杠杆、舆论宣传等手段调控市场，券商调低融资担保折算率，银行下调伞形信托配资杠杆，主流舆论宣传慢牛，提示风险，旨在引导市场温和上涨，回归理性慢牛。证监会还宣布将根据市场情况，保证稳定市场预期的基础上，按月均衡发行，由每月核发一批次增加到核发两批次。虽然新股发行节奏提速，但总体融资规模普遍不大，对A股市场的冲击力度有限。市场运行有其客观规律，打新压力只是影响市场走势的因素之一，大盘将依照自身规律演绎行情，即使下周确实回落，亦不应将原因全部归结于新股发行。
打新 决断中签率还是收益率
大众证券报和财 信网：暴风科技新股上市后，在短短的两个月内暴涨30多倍，为打新行为注入了强大的赚钱效应，因此，对于下周的20只新股发行，你认为应该从哪几方面优选标的？
刘云峰：由于新股发行后都是连涨，往往很难买到，能买的时候，风险也就大了，所以最好还是选择去申购新股，博取低风险高收益。而在选择新股申购标的时，需要考虑两个因素，一个是中签率，一个是收益率。一般而言，收益率高的股票中签率往往会比较低，比如暴风科技中签率仅有0.34%，远低于同批平均约0.7%的中签率，是同一批里中签率最低的，与其同日发行的创力集团中签为1.22%，是其近四倍，而同批发行的东方证券中签率为1.62%，是其近5倍。投资者不得不在更高的中签率和中签后更高的超额收益率间进行选择，当然由于有申购上限的存在，即便选择高中签率的也还是包含着很大的运气成份。所以下周如果选择更高的超额收益率，可优先选择迅游科技、四方精创、金桥信息、迈克生物等进行申购(上市后投资也可考虑)，如果选择较高的中签概率，可优先选择迎驾贡酒、灵康药业、华铁科技、迈克生物、吉祥航空等进行申购(上市开盘后投资则要适当谨慎)。其中迈克生物由于预计发行价较高，申购上限较高，且基本面有一定的亮点，所以可能在中签率和收益率方面都有一定的优势。
开户 开户数反映市场多头热情
大众证券报和 财信网：随着上周股市出现调整，新股民入市步伐明显放缓，中登公司数据显示，上周沪深两交易所新增A股开户数为2449287户，较前一周下降17%，连续第二周回落，而此前连续5周保持了百万户级别增长。你如何看待这一问题？
李泓灏：自3月16日起，周开户数进入百万数量级，当周达到114万户。此后，在4月13日“一人多户”正式实施，该周开户数达到326万户，较上周增长了近1倍，一方面是由于新股民开户，一方面是因为原股民实现一人多户，据我们判断后者居多，主要原因在于融资融券、股指期权等业务对开户时间有要求，存量股民在多家证券公司开户布局。剔除近两周的一人多户影响，最新周开户245万户较三周前的168万户仍有较大增长。因此，开户数回落问题仅仅是一个表象，实质上数据受到了“一人多户”的冲击。整体而言，当前开户数仍处于高位，反映出市场多头的热情，后续热情逐步消退后将对市场构成一定的调整压力。
中核 中石油上市历史难重演
大众证券报和财 信网：尽管新股密集发行，但总体体量不大，不过，本周三过会的中国核电拟募集资金162亿元，成为近五年来融资规模再次超过160亿元的企业，而2007年中石油高价发行、高价上市、大盘随之见顶的现象令人担心，你认为历史会重演吗？
李泓灏：不会发生。2007年是一个高通胀、经济过热、资源品价格高企的时代，原油价格处于历史高位，加之发行体制的问题，因此中石油的高价发行也就不足为奇，而现阶段的牛市是一个低通胀的经济转型期，在国家大力推行“一路一带”政策的背景下，中国核电的盈利预期较强，高估值也在市场预期内。对市场的影响更多还是与新股发行类似，对短期资金面会形成心理影响，但对A股市场每日万亿以上成交、整体流通市值60万亿的大池子来讲，中国核电的上市利空因素会很快被市场淡化。
炒新 次新股牛股可归为两类
大众证券报和财 信网：次新股的炒作仍在进行之中，但随着新股密集发行上市，其规模也日益庞大，目前总量已达180只，若要选择到真正的牛股，已有明显难度，对此，你有什么好建议？
刘云峰：我们可以把次新股中的牛股归为两类：第一种就是像创业板刚推出时的吉峰农机，上市后连涨数倍，然后见到历史高点，其后数年再也没回到这个高点；第二种像中小板推出初期的苏宁电器，上市后持续上涨，三年间累积上涨80多倍。两者的区别是前者炒作的是概念，靠资金推动，后者则代表当时先进的商业模式，要知道当时的中国首富就出现在那个行业里。寻找前一种牛股，主要关注的是否符合市场的热点，是否有资金的持续流入，需要依靠市场感觉来选择；寻找后一种牛股，可能就需要认真研究公司的基本面了，我们建议从以下几方面来着手：第一，符合未来发展方向，或者有着独特的商业模式的公司，“互联网+”相关公司有成为此类公司的条件，但并不是每一个有这概念的公司都能发展出独特的有竞争优势的商业模式，需要甄别；第二，拥有持续外延式增长潜质的公司，此类公司要么背后有着庞大的集团资产可供持续注入，要么就是行业处于并购整合期，而其自身拥有资金或资本运作实力，可以通过不断的并购重组来实现外延式增长；第三，传统意义上的高成长公司，即产品毛利很高、市场需求旺盛，募投项目可以解决产能瓶颈，可以通过产能扩张来实现业务收入的持续增长。
疯狂 安硕市值超南京银行过半
大众证券报和财 信网：本周创业板、中小板加速上涨，个股涨幅惊人，且首现两只400元以上的股票，即全通教育、安硕信息，市场传言上海的汇添富基金、北京的嘉实基金、广州的易方达基金因此受到监管层的紧急约谈，而全通教育市值已达400多亿元，而其去年营业收入还不到2亿元，市销率高达900多倍，安硕信息也有500多倍，你对此有何评价？
刘云峰：对于市场“约谈”传言，各基金公司已有所澄清。虽然股票估值通常都伴随着争议，对互联网、高科技类的估值也常见仁见智，但仍有些常识不容忽视，比如安硕信息最高时市值一度超过300亿，原因只是因为安硕信息介入互联网金融，但对比一下，南京银行的市值也只有500多亿元，这也是经过多年打拼达到的一个水平，一个刚刚挂牌的互联网金融公司，虽然可以通过互联网思维来抢银行的 “饭碗”，真的马上就能达到在银行业耕作多年的一半水平？就算奇迹真的出现，那也是数年后的事，这也是在透支了未来数年的成长，现在就把数年后的可能的上涨都涨了，那未来数年股价该怎么办？对于全通教育而言，虽然重组还没完成，未来可能并购的资产还没有纳入报表，但是即便是把并购资产预期纳入估值来考虑，那也有着较大的泡沫成份。虽然说投资与投机有时很难区分开，但是“在这些股票上，泡沫正不断地被吹大”，这几乎得到了大部分人的认可，历史证明，业绩无法填充泡沫或者无法及时填充泡沫，那泡沫破裂便是迟早的事。
争议 基金庄股风险需警惕
大众证券报和财 信网：近期，基金公司坐庄问题引起了市场一定争议，从统计数据上看，一家基金公司旗下多只基金集中持股占流通盘比例在20%以上的公司合计有4家，分别是华信国际、安硕信息、京天利、光环新网，其中，华信国际被汇添富旗下9只基金产品合计持股占流通股比例高达26%，而这些被集中持股的公司近期均出现连续暴涨。你对此有何评价？
李泓灏：是的，数据披露后，市场出现一定争议，持股比例如此之高确实并不多见，难免被市场诟病。所谓不忘初心，方得始终，投资者在投资时，应时刻保持一份理性，做好风控，认真研究公司的基本面，对于股价连续暴涨、短期严重透支盈利预期的公司应予以规避，以免成为市场最后一个接棒者。
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