应流股份:厚积薄发,迎接核电重启新时代
应流股份 603308
研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期：2015-05-14
事件描述.
应流股份跟踪报告.
事件评论.
依托技术优势享受全球市场的高端零部件铸造商:公司是专用设备零部件生产领域内的领先企业,主要以铸造工艺生产泵及阀门零件、机械装备构件。公司产品定位于专用设备的高端零部件,主要应用于石油天然气、核电、工程和矿山机械行业,并在医疗设备、自动控制、国防军工等其他装备行业也有广泛应用。公司在技术研发、产品制造、质量保证等方面处于国内领先地位,达到国际先进水平。目前产品销往美国、欧洲等30 多个国家的80 余家客户。
技术与业绩壁垒,核电零部件制造领域龙头:公司向来注重科研投入,由此也为其带来了累累硕果,核电领域即受益于此。在技术壁垒较高的核电零部件制造方面,公司科研成果丰硕,相关产品在业内一枝独秀,其中核电泵阀和主机泵壳生产技术已相当成熟。公司日前成功生产出了CAP1400(DN450)核一级不锈钢爆破阀阀体,该产品属国内首台,具有国际领先水平,可以替代进口,是应流股份在重大装备国产化领域又一重大突破。除了显著的技术优势之外,公司此前已为国内13 座核电站提供核级产品,由此长期经营积累的业绩信誉使得公司在尤其注重产品质量的核电领域更多添一道屏障,进而寡头地位凸显。
核电重启之路终显现,公司发展迎来新机遇:2011 年福岛核电站的意外让我国核电项目建设停滞。直到2015 年初,辽宁红沿河核电厂二期项目(5 号机组)的正式开工建设,中核集团“华龙一号”的项目落地福清5、6 号机组等,表明我国核电项目建设正式重启。同时,新股中国核电于昨日(5 月13 日)过会,为A 股带来了4 年最大IPO 的同时,也表明目前国家核电发展进程在逐渐加速。
经过政府四年的重新审视,核电新时代已经悄然来临。乘政策之风,已站在技术与历史业绩之巅的应流股份在此洪流之中也将迎来发展的新机遇。
预计公司2015、2016 年EPS 分别为0.31 元、0.44 元,维持“推荐”评级。
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