维尔利:平台效应有望扩大
维尔利 300190
研究机构：安信证券 分析师：邵琳琳 撰写日期：2015-04-23
一季报披露:2015年一季度实现营业收入1.4亿元,同比上升61.0%,实现归属于上市公司股东的净利润1291万元,同比上升9.22%,实现基本每股收益0.07元,业绩提升来自于工程项目收入结算增加和增加杭能公司合并报表。公司业绩受到结算时点的影响比较大,猜测一季度业绩增速相对不高的原因和项目结算时点有关,对于全年业绩影响相对有限,不改变公司长期投资价值。
坚定看好公司发展前景:公司持续转型,积极搭建技术平台,坚定看好长期发展前景:1)餐厨垃圾处理技术经验和工程经验充足,公司作为先行者有望超额分享行业发展果实,截止到2014年年报批露日,公司新中标餐厨垃圾项目3.06亿元,处于行业领先地位;2)收购杭能环境的协同效应将逐步显现:一方面有利于公司拓展农业废弃物市场,增加新的业绩增长点,另一方面杭能环境的厌氧发酵技术能够和公司现有技术实现优势互补;3)搭建环保平台:积极布局MYT生活垃圾处理、水处理、土壤修复、危废处理和烟气治理等其他环保业务,多点布局;4)管理层增持彰显未来发展信心;5)PPP为环保行业公司提供一次从小成长到大的机会,抓住机遇的公司有望实现从订单到业绩到模式的提升,公司技术平台型特征对于订单争取具备明显优势,看好PPP下的发展。
投资建议:暂时不调整公司盈利预测,预计公司2015年-2017年EPS分别为0.97元、1.26元和1.63元,对应PE为49.9倍、38.4倍和29.7倍,考虑到PPP为行业带来的发展机遇和公司优势,给予“买入-A”投资评级,6个月目标价66元。
风险提示:项目进展低于预期、订单获取低于预期等;
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