深交所：预期分歧 4月大户净卖出562亿环比增174%_股票频道

深交所5月11日发布4月深市个人投资者行为分析，指出个人投资者四月以来继续增持深市股票，净买入金额(1313.12亿元)比三月份增加105.60%。其中，个人小户、中户净买入积极，分别净买入1329.66亿元和545.57亿元，比三月份分别增加133.13%和99.86%；大户净卖出562.10亿元，净卖出金额比三月增加174.65%。新老股民投资热情分化，新股民积极净买入(1504.60亿元)，比三月份增加25.37%；而老股民主要为净卖出(-191.48亿元)。

第一，成交量加大，主要指数日波动率上升，反映投资者预期分歧较大。

四月份深市日均成交5743.87亿元，相对三月份(4337.33亿元)增加32.43%。成交量的放大推动深市主要指数继续上涨，深成指、中小板指和创业板指分别上涨12.60%、9.63%和22.38%，震荡加剧。以指数每日振幅相对收盘价的比例衡量波动率，四月份深成指、中小板指和创业板指的平均日波动率分别为2.3%、2.8%、3.3%，相对于三月份(平均日波动率分别为1.9%、2.1%和2.7%)波动风险显著上升。在市场震荡加大的环境下交投空前活跃，反映出目前投资者对市场未来的涨跌预期分歧较大。

第二，中小散户与新股民买入积极，大户与老股民更趋谨慎。

个人投资者四月以来继续增持深市股票，净买入金额(1313.12亿元)比三月份增加105.60%。其中，个人小户、中户净买入积极，分别净买入1329.66亿元和545.57亿元，比三月份分别增加133.13%和99.86%；大户净卖出562.10亿元，净卖出金额比三月增加174.65%。新老股民投资热情分化，新股民积极净买入(1504.60亿元)，比三月份增加25.37%；而老股民主要为净卖出(-191.48亿元)。

【注：将开户年限为5年以上的称为老股民，开户年限5年以下的称为新股民；按年均每天持流通股市值，个人投资者分为个人小户(小于10万元)、个人中户(10-100万元)和个人大户(大于100万元)。】

第三，高市盈率股票投资收益率下降，波动率加大。

选取三月底市盈率最高和最低的前100只股票，分别代表高市盈率和低市盈率股票组合。可以发现，四月份高市盈率股票的收益率(2.72%)远低于低市盈率股票(9.04%)，但波动率(5.81%)却高于低市盈率股票(4.63%)。高市盈率、高波动率股票的主要净买入群体是中小散户和新股民，而个人大户和老股民主要为净卖出。