反弹量能不足 整固未完待续

连续下挫300点后，A股昨日迎来反弹，但过程一波三折：早盘冲高，盘中快速跳水翻绿，尾盘再度拉升，日内巨震超百点。值得注意的是，这种早盘拉高，尾盘跳水的现象在近期市场中频繁发生，显示短期市场的整固需求依然较大。分析人士指出，从量能来看，5月5日市场调整以来，成交额持续萎缩，市场再度陷入缩量局中。昨日大规模打新资金解冻，但市场成交额并未显著放大，资金观望情绪较浓，这可能意味着短期市场的整固时间可能较长，建议投资者密切关注量能指标来确定入场或加仓时机。

沪综指重返4200点

经历了连续三个交易日的大幅下挫，沪综指昨日小幅高开后，震荡上行，午后一度快速跳水，盘中最低下探至4099.04点，跌破4100点关口，随后再度上冲，最高上探至4206.86点，尾盘报收于4205.92点，上涨2.28%。与沪综指走势趋同，深成指昨日上涨2.60%，报收于14481.25点。与之相比，小盘指数再度强势爆发，成为市场反弹的急先锋，中小板指数上涨4.63%，报收于8937.74点，逼近历史高点。创业板指数上涨5.97%，报收于2973.60点，刷新历史新高。

与此前权重股领衔反弹不同，昨日指数大涨源于市场的普涨。从行业板块来看，金融板块表现较为低迷，申万非银金融下跌0.04%，申万银行指数小幅上涨0.39%，其余26个申万一级行业指数涨幅均超过2%，且行业板块的整体涨幅较为平均。申万计算机、传媒和建筑装饰指数涨幅居前，分别上涨7.30%、5.38%和4.85%。由此来看，行业板块的普涨为股指上涨提供了支撑。

从个股来看，经历了此前的连续下挫后，场内个股跌幅普遍较大，昨日个股普涨一定程度上抵消了此前的调整。昨日正常交易的2347只股票中，有2282只股票实现上涨，占比高达97.23%。其中899只股票涨幅超过5%，1639只股票涨幅超过3%，无论是从上涨个股数量，还是从涨幅来看，昨日个股的赚钱效应凸显；在下跌的60只股票中，荣安地产跌停，一汽轿车和广宇发展跌幅超过5%，13只股票跌幅超过3%，这也从侧面印证了市场的普涨格局。

量能暗示整固未完

自3月以来，沪综指周K线上连续8周上涨，期间成交量不断放大，为股指的这轮逼空行情提供了充沛动力。上周沪综指围绕4500点开启高位整固模式，成交额已经出现萎缩。本周更是出现连续下挫，调整幅度超过300点，伴随着市场的调整，沪深两市成交额再度缩量。本周四沪综指大跌117.06点，沪市成交额萎缩至5402.06亿元，刷新3月27日以来的新低，全部A股的成交额仅为9650.16亿元，下破万亿关口，同样刷新3月27日以来的新低。

昨日沪综指上涨93.71点，涨幅较大，基本上收复了前一个交易日的大部分失地。但从量能来看，沪市的成交额5596.49亿元，较前一个交易日小幅增加了194.43亿元。值得注意的是，昨日解冻的打新资金高达1.47万亿元，但并未出现打新资金大规模回流股市的现象，由此来看，场外资金观望情绪较重，缺乏量能的反弹暗示市场的震荡整固未完。

此外，沪综指日内一波三折，根据历史经验来看，股指每一次巨震往往会导致成交额放大至天量，但这次盘中巨震并未引发成交额放大，这也显示资金短期入市态度并不积极。

总的来看，增量资金入场和改革红利释放是本轮牛市支柱，而资金驱动性牛市的特征在4月份演绎到极致，量能成为投资者观察短期市场的最重要指标。中长期来看，牛市行情尚未走完，但牛途中的大幅波动同样值得投资者警觉，短期建议投资者保持谨慎，注意控制仓位，密切关注量能变化来确定入场或加仓时机。