国泰：维持4600目标 暴雨之后是彩虹

周三沪指高开，早盘权重股强势，题材股涨停潮，大盘小幅下探后震荡走高收复4300点，午后保险、银行、券商等冲高回落，沪指在一点半左右开始大幅跳水，题材股冲高回落，成交量较前一日萎缩。截止收盘沪指报4229.27点，跌69.44点，跌幅1.62%，深证指报14136.17点，跌96.93点，跌幅0.68%，创业板报2846.56点，涨63.12点，涨幅2.27%。

早盘盘面反弹但成交量并未明显放大，说明资金供给端仍然面临着一定的问题。

投保基金最新数据显示，上周(4月27日至4月30日)，证券保证金净流出638亿元。数据显示，证券交易结算资金银证转账增加额为6893亿元，减少额为7531亿元，日平均数为2.17万亿。其中，4月30日净转出1196.9亿元。此外，股票期权保证金净流入0.24亿元，日平均数为4.08亿元。

暴雨之后会有彩虹

广州万隆认为牛市的暴跌就如夏天的天气，狂风骤雨后又将艳阳高照。周二两市股指出现了4%的暴跌，然而在A股新增开户数达1034万户的重磅利好下，周三两市股指便企稳反弹，创业板指更是出现了报复性反弹盘中创历史新高。

海通证券近期数据显示,宏观政策积极叠加股市赚钱效应,资金仍在不断入市,市场趋势向好不变。不过,市场氛围开始有了夏天的味道,既然热情似火,也意味着需注意可能的雷阵雨。

海通证券分析称A股牛市及震荡市,中期调整通常由三大因素导致:管理层调控股市、宏观政策调整及海外金融危机,目前看第3个风险还远,第2个风险暂时也不会出现。

广州万隆认为，周二股指暴跌后，作为官媒的新华社罕见连发四文力挺牛市，一定程度上给予了我们做多信心。而近三周A股开户数突破千万，远创历史记录，说明场外资金仍是大幅流入市场的，这一定程度上封杀了股指持续大跌空间。不过，在新股申购加速、管理层与券商共同压缩两融与伞形信托、大盘短期累计涨幅巨大下。大盘虽难深跌，但前期那样的单边上涨也将难出现，短期调整，中期继续走牛可能性大。

因此，在短期调整中期牛市的格局下，不应过分担心指数。而应顺势而为，对具有政策利好与资金双轮驱动的板块个股，大胆进场吃肉方能踏准牛市节奏让收益最大化。

牛市波动催生更好买点

年初以来，A股牛市行情持续扩张；而进入二月以后，市场进一步呈现“无回调上涨”的特征。这促使监管层在近期屡次提示风险，多家券商下调两融抵押保证金折算率。此外，本周新股申购冻结资金超过2.5万亿。多种因素交织，使市场出现较大幅度的回调。

国泰君安认为，政策放松预期下的风险评价改善并未结束；结合市场调研数据，进一步判断当前调整是牛市中期的波动，这种波动带来的不是行情的结束，而是更好的买点。

5月5日收盘后国泰君安策略组进行问卷调查，，投资者对牛市阶段、政策预期的判断与上一次调研时相比无显著区别，牛市预期未受单日大幅下跌影响。而针对回调对市场节奏的影响，79%的投资者认为若市场出现15%左右的回调，将会形成新的买点，牛市继续。

国泰君安维持上证综指和创业板指数分别到4600点和3000点的观点。接下来降息及相关调控政策预期会进一步强化市场新平衡特征。新平衡格局下，行业配置推荐三个方向：其一，风险评价迅速改善，与经济改善相关度高、且β较高的行业受益明显；其二，同属于高β且低配置行业酝酿“逆袭”机会，其三，工业互联网。