银河证券5月4日晨会纪要

宏观：4 月官方制造业PMI 和新订单持稳偏弱，3 月工业企业利润降幅有所收窄,中央政治局会议强调稳增长；上周市场利率继续回落，农产品价格小幅回落。

银河月度金股：5 月A 股震荡幅度可能加大，适度谨慎自下而上，组合包括：威海广泰、南风股份、华泰证券、航天信息、信维通信、汇川技术、东方能源、博辉创新、奥康国际、准油股份。

策略：政治局会议透露信号，基建加码与货币政策宽松仍是应对经济下行核心手段，继续看好市场表现。推荐三条主线，居民大类资产配置转向权益资产，推荐金融股；“互联网+”调整即是买入良机；政策主题，推荐京津冀、一路一带、体育产业。

利率债：经济下行压力、信用环境走弱并导致信用回升曲折以及货币政策目标的多元化使得流动性宽松的持续时间比较长。流动性推动的行情，利率品仍有交易机会，信用更优。

信用债：资金面护航信用债行情，杠杆息差策略，关注随着年报公布，评级陆续调整，某些个券会出现的超跌介入的机会。

非银行金融：我们从基本面和政策两个角度继续强烈推荐保险和券商板块。保险板块一季度业绩表现超预期，预计NBV 增长强劲，当前估值水平极具吸引力；券商板块一季度基本面表现优秀，关注后续利好政策落地预期。

房地产：基本面提振让位于区域或行业利好政策，关注京津冀、棚户区改造、长江经济带等制度利好，推荐世联行、云南城投、华夏幸福、保利、华侨城、万科，关注受益地方性政策利好的深物业和中粮地产。