雪峰科技新股申购策略：预计涨停板10个

公司摊薄后2014-2016 的实际与预测 EPS0.26、0.30、0.35 元。可比公司2015 年的PE 是32 倍，证监会行业动态最近1 个月的估值53倍，我们预估公司的发行价相比中证行业折价56.13%。

建议公司报价4.98 元，对应2014 年扣非摊薄PE 为22.96 倍。

预估中签率：网上0.53%；网下中公募与社保0.26%，年金与保险0.17%，其他0.09%。预计网上冻结资金量701 亿元，网下冻结272亿元，总计冻结973 亿元。

资金成本：冻结量少于上批，对市场冲击不大，预计本批新股的冻结资金量2.3 万亿元，预计7 天回购利率超过5%。

预计涨停板10 个，破板卖出的打新年化回报率：网上21.53%、网下公募与社保10.63%，年金与保险6.95%，其他3.68%。从绝对收益率来说，网上、公募社保、年金保险分别可获得1.18%、0.58%、0.38%、0.20%的破板绝对收益率。

公司基本情况分析？ 公司主要从事工业炸药、工业雷管、工业索类火工品等民用爆炸物品的研发、生产、销售、运输，以及为客户提供破工程的整体解决方案等相关服务，是国内民爆行业中拥有武装守护押运民用爆炸物品资质的企业之一。

发展空间：1)国内市场需求：我国民用爆炸物品行业的主要目标市场为矿山、煤炭开采和基础设施建设。2)新疆自治区市场需求：国家将大力扶持新疆实现跨越式发展，强劲拉动疆内民爆市场需求。3)中亚市场需求：随着中亚国家不断加大矿山开发，民爆产品需求将持续增长，为新疆民用爆炸物品生产企业提供了较好的发展契机。

公司竞争优势：1)区位优势。2)民爆服务一体化优势。

风险：行业政策风险及管理特殊性引致的风险、产品销售市场较为集中的风险。(国泰君安)