【证券之星编者按】今日上午，河南省自贸区申建工作会议在郑州召开。河南省自贸区工作办公室常务副主任、商务厅厅长焦锦淼表示，河南作为中原经济区的主体省份，是全国区域协调发展的战略支点和重要的现代综合交通枢纽，处于丝绸之路经济带西向、南向和连接海上丝绸之路的交汇点，承担着推动内陆地区在更高层次改革开放的重要使命，在河南设立自贸区对加快国家战略实施、深化改革开放、促进区域协调发展等方面具有重大意义。据介绍，目前各项申建工作正有序推进，省商务厅正在对《中国(河南)自由贸易实验区总体方案(草案)》进行细化完善，对各个片区实施范围及试点内容进行论证。在区域实施范围上，河南自贸区拟以郑州为主涵盖郑州、开封、洛阳三个片区，网内网外相结合，一区多片分层推进，总面积约120平方公里。当前，河南自贸区申建工作进入了关键环节，省商务厅将进一步细化完善《中国(河南)自由贸易实验区总体方案》，研究制定配套方案并明晰功能定位和片区规划。将上海自贸区可复制改革试点经验的推广复制工作纳入全省全面深化改革重点事项，研究出台具体实施方案，建立复制推广工作台帐，及时通报各项工作落实进展情况，确保各项改革试点经验在我省落到实处，为申建河南自贸区打下坚实的基础。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。
洛阳钼业:期待并购新动向
洛阳钼业 603993
研究机构：方正证券 分析师：杨诚笑 撰写日期：2015-03-26
投资要点
公司发布2014年年报:报告期内公司实现营业收入66.62亿元,同比增长20.34%;实现营业利润21.38亿元同比增长111.6%;实现归属于母公司所有者的净利润16.67亿元,同比增长48.18%,基本每股收益0.36元,符合市场预期。
北帕克铜矿成为业绩增长引擎:公司2014年收购的北帕克铜矿(NPM)在报告期内生产铜金属量5.47万吨,计价金5.84万盎司,计价银53.6万盎司,实现营业利润10.58亿元,成为公司业绩增长的最重要引擎。NPM的开采条件好,报告期内吨原矿的综合成本只有162.6元;公司入主后在在成本管理方面成效显著(2014年现金成本同比下降21%),预计未来成本还有继续下降的空间。
期待钨行业出现回升:公司开采中的三道庄钼矿伴生钨,公司目前具有三条白钨生产线,矿石处理能力3万吨/日(其中与厦门钨业合资的语录矿业1.5万吨/日)。由于三道庄钼矿伴生钨的品位越向下越高,预计未来公司的钨产量会继续逐年提高。钨价在经历了2014年的不景气以后,已经从年底的7.7万元/吨逐步上涨至目前的8.4万元/吨,目前钨生产企业仍然没有增产动力,下游企业库存普遍偏低,进入投资旺季后,下游需求可能会带动钨价上涨,从而提升公司盈利。
期待新的收购:截止2014年底公司可用资金储备达134.65亿元,其中货币资金93.26亿元。按照公司过去的动作,我们认为公司15年进行收购的可能性极高。而目前金属价格处于低位,矿山资产估价较低,公司逆势扩张可能买到物美价廉的资产。
业绩预测:在公司进行新的收购前,我们测算公司2016-17的EPS分别为0.41元和0.48元,对应24日收盘价13.45元,动态P/E分别为33倍和30倍。我们推测公司15年进行资产收购的可能性较大,公司未来盈利可能出现超预期增长,给予公司“推荐”评级。
风险提示:目前钼行业仍处于景气低谷,下游需求还看不到恢复的痕迹,公司上房沟和东隔壁钼矿的开发周期可能延长;美元年内加息的可能性较大,金银和铜价可能会因此下跌,影响公司利润
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