申万宏源：短线行情不确定性增加 4500点或震荡

短线行情不确定性增加

上周沪深股市震荡冲高，上证指数盘中逼近4500点，成交量再次刷新纪录。不过，在大盘走强的同时，盘中波动较前几周明显放大，多空分歧加剧。从目前看，短线市场的不确定性增加，宽幅震荡几率上升。投资者在操作上宜保持一定弹性。

首先，从管理层对市场的态度看，尽管上周五一度收紧后在次日紧急缓冲，但随着上周市场的持续冲高，管理层再次通过加大新股供给向市场传递信号，希望大盘慢牛而不是快牛甚至疯牛。从中，我们可以感受到管理层对市场态度的微妙变化，或许这种变化未必马上就能引发逆转，但政策信号已经启动，值得投资者重视。

其次，从盘口情况看，沪深两市屡次释放天量成交，但盘中振荡频率增加，显示在4500点一线抛压不小，多空分歧增加，后市量能如果无法匹配，行情上涨的空间有限。同时，盘中热点多元离散，南北车等宽幅震荡，“一带一路”、券商等题材性品种先后表现，创业板在调整数日后上周再度走强，各板块间资金相互争夺的现象较为突出，短线操作难度有所增加。

第三，从投资者心态看，犹豫摇摆、不自信的情绪明显上升，虽然大家对中长期牛市具有共识，但对短线市场的分化缺乏底气，相互间的问询打探有增无减，尤其是一些对市场预判较为敏感、在此前牛市拐点前及时发生的一些投资大佬的再次表态，对投资者心理影响不小。从目前看，虽然新开户数及新增资金源源不断，但投资者情绪有所降温。因此从总体看，短线行情的不确定性明显增加，不排除在4500点一线展开震荡。投资者在操作上应留有余地，保持弹性。(申万宏源)