4500附近及以上是高危区

周五早盘，两市开盘双双大幅低开，沪指最大跌近2%；证监会回应提高印花税传言称是虚假信息，沪指开盘后走高；盘中两桶油拉升，中国石化一度大涨7%；尾盘沪指再度跳水；午后沪指小幅反弹，临近尾盘，券商等权重集体反弹，中国南车、中国北车直线拉升封涨停；截至收盘，沪指报4393.69，跌0.47%；深成指报14598.70点，跌0.98%；创业板报2734.75点，涨1.06%。两市共有140只非ST股涨停。

疯牛渐向慢牛转换

中登公司周报显示，上周(4.13-4.17)新增A股开户数为325.71万户，环比大增93.77%，创历史新高。该数据已连续四周保持百万户级别增长，上周全面放开“一人一户”限制，该数据环比大增。

上周证券市场保证金净流入7814亿元，环比增加5084亿元，为连续四周净流入。日均资金余额为20378亿，前一周的日均资金余额为19181亿。保证金大幅流入和开户数创新高，说明投资者对行情的预期还在增强。

分析认为，尽管现在市场流动性较为充裕，但短期大盘上涨犀利，在短短的近2个月内上涨逾1000点，积累了大量的浮盈盘，高位有一定的抛压；此外，证监会昨日核准了25家企业的首发申请，同时证监会称，将适度加大新股供给，每月核发两批次新股；加之上周监管层提示风险也对市场调整预期产生影响。以上三因素使市场由疯牛渐渐向慢牛转换。

国都证券认为市场向上的格局不会改变，这是一个大前提，但调整的预期在增强，市场或维持2个月左右的调整。周五是否会有降温的政策或者制度在盘后公布，这个还是有可能的，不管从谁的角度都希望是“慢牛”行情而非“疯牛”行情。

国泰君安称此轮牛市将为中国经济转型、激发全民创新创业活力、发展直接融资、去杠杆、注册制改革、国企改革等提供历史性机遇，从快牛到慢牛长牛是监管层和市场的双赢，是最佳剧本，暴涨暴跌是双输。

4500附近及以上是高危区

兴业证券认为，淹死的都是会游泳的，牛市也会害死人，2015年杠杆化盛行的泡沫格局下，行情波动将加大，大盘可能出现8%、10%甚至更大幅度的震荡，因此需要控制回撤风险，但每次回调后都是买入时机。

国泰君安首席宏观分析师任泽平指出，市场有自身运行规律，此轮大牛市核心驱动力是改革降低无风险利率升风险偏好，引领增量资金入市。我们认为改革牛的趋势仍在，经济基本面虽差但也还未失速，政策友好，改革提升风险偏好，资金面充裕。

华泰证券首席策略师徐彪开始提示股市短期风险，他认为，牛市格局不变。

但中短期来看，如果不主动降温，大盘继续上扬，住户部门资金直接入市将成气候(看看四月新基金发售的恐怖数据)，疯牛疾蹄6000以下都可能一马平川。主动降温的话，4500附近及以上就是高危区，或许会出现显著回调，现在恰好处于住户部门间接入市到直接入市的酝酿期。

徐彪表示，第一种结果将毁灭慢牛长牛的希望，目前看，第二种可能性正变得越来越大。风干物燥，小心回调。