海通证券4月22日晨会纪要

宏观1：外占大幅跳水，降准成新常态。央行4月21日公布数据显示，截止3月末，金融机构外汇占款余额为29.2万亿元，月度减少1564.8亿元，在2月转正后又大幅下降。我们的结论是：外占大幅跳水，降准成新常态。

宏观2：实体经济观察：寻底路漫漫。1季度GDP增速创6年新低，GDP平减指数09年6月以来首度转负，经济增长“量价齐跌”。4月以来，中观层面仍是乏善可陈，4月经济或仍在寻底，企稳恐为言尚早。预计新一轮的政策刺激或将在政治局会议后全面推出。

债券：国企违约打破刚兑，信用重估转型希望国企违约打破刚兑，信用重估转型希望。保定天威集团发布公告称由于发生巨额亏损，其发行的中票“11天威MTN2”未能按期兑付本年利息，已构成债券违约。第一例国企公募债券违约事件，具历史里程碑意义。影响甚于超日湘鄂，低等级或遭双重冲击。违约将呈新常态，信用风险需警惕。国企违约打破刚兑，改革转型真正希望！行业与主题热点医药：关注血液制品行业性投资机会。四月份药价市场化政策值得期待，提价空间20%-30%，继续强烈推荐华兰生物，新增密切关注博雅生物。华兰生物预计1季度业绩平稳增长，尤其关注下半年业绩弯道超车，快速发力。博雅生物寻求差异化竞争，关注其业绩高成长、外延、提价等。

纺织服装：郑棉期货价格持续小幅上涨，利好棉纺织龙头。全球范围内棉花播种面积大概率均将明显下降的预期下，郑棉期货价格自4月中旬以来小幅震荡向上，我们维持对棉纺织产业龙头的推荐逻辑，推荐华孚色纺、百隆东方、联发股份、孚日股份、健盛集团、鲁泰A。

传媒：产业春风吹动传媒板块。传媒板块大涨，传媒指数涨幅5%，多个个股涨停，产业活动密集举行构成板块催化因素，今年业界的各项主要活动的组织规模都有了显著增加，表明产业成熟度提升、市场空间巨大。建议关注：GMGC催化的掌趣科技、昆仑万维等，影视节催化的华谊兄弟、新文化、华录百纳、万达院线等，动漫节催化的：奥飞动漫、长城动漫等，GMIC催化的：乐视网、暴风科技等。(海通证券)